Отток капитала из России может вырасти до $150 млрд

Цена решений как западных, так и российских властей в краткосрочной перспективе будет включать увеличение чистого оттока капитала, ускорение снижения курса рубля, всплеск инфляции и отсутствие возможности возобновления сколько-нибудь заметного экономического роста.

Такое мнение высказали эксперты Высшей школы экономики.

Новый раунд санкций от ЕС и США, в результате которого ряд российских государственных компаний и банков лишились возможности обращаться к западным рынкам капитала, обостряет проблему рефинансирования корпоративного долга, что, в свою очередь, означает увеличение чистого оттока капитала по итогам года, по сравнению с первоначальными прогнозами.

Он может достигнуть $130-150 млрд, считают эксперты.

При этом Банку России придется допустить ускорение ослабления рубля, чтобы избежать быстрого истощения резервов.

По расчетам ВШЭ, объем собственных средств ЦБР в международных резервах составляет $316 млрд, тогда как на практике комфортным считается уровень резервов, покрывающий полугодовой объем импорта, или $240 млрд, что уже близко к нынешнему запасу иностранной валюты у ЦБ.

«Во втором полугодии из-за сезонного эффекта можно ожидать сокращения текущего профицита платежного баланса. Если к этому добавится невозможность для российских банков и компаний рефинансировать порядка $80 млрд внешнего долга, подлежащего погашению в ближайшие полгода, то уже в этом году ЦБ столкнется с сильнейшим давлением на свои валютные резервы и будет вынужден перейти к более быстрому ослаблению рубля», — подчеркнули эксперты.

Ослабление рубля, сопровождавшее введение Россией ответных, продовольственных, санкций против Запада, согласно оценкам ВШЭ, сейчас добавляет 0,2 процентного пункта к потенциальному повышению инфляции.

Совокупный эффект от введения 6 августа ограничений на импорт оценивается в 1,1 процентного пункта.

«Принимая во внимание и предшествующее ослабление рубля из-за санкций в отношении РФ, мы ожидаем, что инфляция по итогам года составит 7,7–8% — против 6%, прогнозируемых нами 3 месяца назад, и 5% — в конце прошлого года», — считают аналитики ВШЭ.

Таким образом, совокупная инфляционная цена украинского кризиса составляет порядка 3 процентных пунктов, к чему со следующего года может добавиться эффект увеличения налогового бремени, обсуждение которого правительством остаются на повестке дня.

Если объем выпуска в абсолютном выражении в третьем и четвертом кварталах останется на уровне второго, то годовые темпы роста в обоих кварталах окажутся отрицательными, а по итогам года составят примерно 0,2–0,4%, согласно оценкам ВШЭ. С учетом вероятности усиления спада деловой активности прогноз ВШЭ еще менее оптимистичен — минус 0,2% по итогам года.