ICU: Рост цен на облигации ДТЭК связан с возобновлением интереса инвесторов, а не с тарифообразованием

Рост цен на облигации ДТЭК связан с возобновлением интереса инвесторов к Украине и поиском более доходных инвестиций на фоне избыточной глобальной ликвидности, а не изменением методологии тарифообразования, сказано в открытом письме группы ICU.

Об этом сообщает Капитал со ссылкой на 112 Украина.

«С точки стратегии и специализации облигации и кредиты украинских эмитентов в кризисные периоды нам были интересны всегда. Мы инвестировали во внутренние и внешние обязательства правительства Украины, Метинвеста, ДТЭКа, ПУМБа, Приватбанка, Укрэксима, Ощада и т.д., принимали активное участие в реструктуризациях, борясь за свои инвестиции (тот же, ПУМБ в 2010 и в 2014 гг.) единолично, либо объединившись с другими кредиторами. По „учебнику“ проблемные активы имеют большой потенциал отдачи, но и риски большие. А задача инвестиционного управляющего взвешивать и решать — брать или не брать на себя эти риски», — отмечается в открытом письме.

Кроме того, в документе говорится, что «группа СКМ с ее Метинвестом, ДТЭКом и ПУМБом являются самым большим корпоративным эмитентом облигаций в стране — около 2,3 млрд долл. США».

«Заниматься украинским рынком, и не покупать еврооблигации этого заемщика — практически невозможно. На каком-то этапе облигации заемщиков СКМ покупали как более доходную альтернативу суверенному долгу страны. Правильно или нет, каждый отвечает себе сам. Мы покупали облигации многих эмитентов, почему же только сейчас пошел массированный вброс „сенсационной“ информации именно о ДТЭК, и о росте их облигаций на 40% (Метинвест, например, за три последних месяца вырос на 67%)? Мы начали покупать эти облигации в мае 2013 года, потому что эта бумага была самая доходная среди активов СКМ. После снижения цены, мы приняли решение докупить ДТЭК в 2015 и снизить среднюю цену приобретения этих облигаций», — отмечается в открытом письме.

Также подчеркивается, что «устойчивый рост цен на облигации украинских заемщиков наблюдался со второй половины прошлого года».

«Без учета уплаченных купонов, цены выросли с минимальных уровней на 67% — Метинвест, 62% — ПУМБ, 100% — „Приватбанк“, например. А ДТЭК до скачка цены на прошлой неделе стоял на месте, как стойкий оловянный солдатик. Почему же облигации ДТЭК выросли в цене именно в конце мая? Ведь первый проект по новой методологии тарифообразования был опубликован для обсуждения на сайте НКРЭКУ 18 ноября 2015 г, второй — 28 января 2016, этот же второй проект был принят регулятором 3 марта и вступил в действие 30 марта 2016 г. после опубликования в Урядовом Курьере. Именно новые тарифы манипулятивно преподносятся как причина стремительного роста цены облигаций, но хронология событий это не подтверждает. Хотим добавить, что ДТЭК находится только в начале процесса реструктуризации своих обязательств и еще предстоят непростые переговоры с кредиторами и не до конца понятной перспективой их исхода», — говорится в документе.

На самом деле, подчеркивается в открытом письме, «ответ связан с приездом в Киев на неделе с 16 мая двух больших групп инвесторов, привезенных банками Nomura и Barclays, после чего и случился скачок в цене на облигации ДТЭК».

Напомним, облигации ДТЭК подорожали на 40% после решений НКРЭКУ.