Украинские агрохолдинги на мировых биржах дешевеют: на бумаги нет спроса. Вернуть доверие инвесторов эмитенты смогут лишь к весне

Фото: Украинское фото

9 декабря вопреки годовой тенденции украинский аграрный индекс вырос на 2,71 %, говорит финансовый аналитик консалтинговой компании «УкрАгроКонсалт» Алексей Моргун. До этого в течение года украинские агроэмитенты на зарубежных биржах лишь теряли в цене.

Внезапная положительная динамика вызвана, по словам эксперта, удорожанием в понедельник акций агрохолдинга «Мрия» на Франкфуртской фондовой бирже на 13,87 %. Аналитик предположил, что менеджмент агрокомпании скупает акции, и это привело к повышению их стоимости. «Объективных причин для удорожания нет. Мы сами немного удивились», — отметил Моргун.

9 декабря поднялись в цене на 3,64 % акции компании «Милкиленд» (капитализация достигла € 89,49 млн), у «Мироновского хлебопродукта» рост составил 4,45 % (€ 1248,03 млн), бумаги «Агролиги» подорожали на 0,1 % (€ 9,62 млн). Однако на недельном изменении агроиндекса это отразилось незначительно. С 2 по 9 декабря украинские компании потеряли в цене 1,8 %, их общая капитализация составила € 3,96 млрд.

Инвесторов спугнул урожай

Слабая финансовая отчетность агрокомпаний оттолкнула инвесторов, считает Моргун. Как уже ранее писал «Капитал», «Мироновский хлебопродукт» за III квартал календарного года сократил прибыль почти в два раза — до $ 150 млн, компания «Кернел» получила почти $ 35 млн чистого убытка против $ 37 млн прибыли за тот же период прошлого года.

Также подорвали доверие инвесторов финрезультаты «Авангарда», который, несмотря на увеличение дохода на 87,3 %, показал всего 3 %-й рост чистой прибыли.

Основной причиной плохих финансовых результатов стало падение цен на зерновые нового урожая на 17‑36 %. Это не позволило увеличить выручку агрохолдингов, нарастивших продажи в натуральном выражении. Дорогое зерно прошлого урожая, которое использовалось для приготовления кормов, повлияло на себестоимость продукции и снизило маржинальность производства.

Еще одна причина недоверия инвесторов — неспособность компании «Агротон» обслуживать свои обязательства, и это оказало негативное воздействие на котировки на Варшавской бирже других предприятий, добавляет специалист департамента инвестиционного банкинга компании Pro Capital Investment Алина Леуская.

Свою роль сыграла и политическая ситуация. «Снижение котировок акций украинских компаний отображает риски, которые иностранные инвесторы ассоциируют с Украиной как страной — нестабильная экономическая и политическая ситуация, а также реальные последствия экономического спада для конкретных игроков», — отметил директор департамента корпоративных финансов инвесткомпании Visum Capital Денис Алешин.

С 22 ноября, когда в Украине начались массовые волнения, акции аграриев начали падать в цене. Так, ценные бумаги МХП подешевели на 8,13 %, «Кернела» — на 10,91 %, «Авангарда» — на 4,84 %, «Агротона» — на 9,57 %, «Овостара» — на 7,74 % и т. д.

Новый год в помощь

Рост капитализации компаний напрямую зависит от того, удастся ли им реализовать заявленные операционные планы в следующем отчетном периоде, уверен аналитик инвестиционной компании Eavex Capital Иван Дзвинка.

«Котировки акций могут получить позитивный импульс, если агрохолдингам удастся превысить заложенные прогнозы по прибыли на 2014 г., которые нередко являются довольно консервативными», — указывает он.

По мнению Леуской, стабильность и рост котировок будут следствием сезонности отрасли. В следующие два квартала агрохолдинги могут показать, возможно, не стремительный рост, но замедление падения и увеличение на несколько процентов, уверена она.

Дзвинка допускает, что акции компаний могут подорожать и в результате предновогоднего ралли (традиционно инвесторы выкупают акции в период новогодних праздников). Это, говорит эксперт, поспособствует увеличению спроса, а следовательно, и цен на ценные бумаги.