МВФ даст Украине $ 14‑18 млрд нового кредита в обмен на выполнение старых условий

Самым болезненным требованием фонда для Украины вновь стал газовый вопрос

Международный валютный фонд предоставит Украине двухлетний кредит в размере $ 14‑18 млрд по программе Stand-By Arrangement (SBA). Такое решение было достигнуто на экспертном уровне во время пребывания миссии фонда в Киеве 4‑25 марта, говорится в обнародованном вчера заявлении руководителя миссии МВФ в Украине Николая Георгиева. Кредит станет основной составляющей пакета антикризисной финансовой поддержки от мировой общественности на сумму $ 27 млрд. Но деньги Киев получит от МВФ и других «спонсоров» лишь после того, как кредит одобрит руководство и совет директоров фонда. Ожидается, что этот вопрос будет рассмотрен в апреле, после утверждения руководством Украины пакета предварительных мер, направленных на стабилизацию экономики. При этом условия, которые международная организация выдвигает в рамках программы SBA, повторяют требования, которые она уже выдвигала Украине во время выделения кредита на $ 15 млрд в 2010 г., который был вскоре заморожен.

Госбаланс

Основное внимание фонд уделяет фискальной политике. В 2013 г. госбюджет был сведен с дефицитом в 4,5 % ВВП. Аналогичный размер дефицита (в денежном выражении — 68,5 млрд грн при прогнозном объеме номинального ВВП в 1524,2 млрд грн) правительство рассчитывает сохранить и в текущем году, согласно принятому вчера бюджету на 2014 г. Обеспечение подобного дефицита достигнуто благодаря как наращиванию доходной части, так и сокращению расходной (подробнее — на стр. 04). Такой вариант согласован с МВФ. В связи с ожидающимся продолжением рецессии в текущем году (в проекте бюджета заложен спад реального ВВП на 3 %) фонд одобрил отсрочку более существенной коррекции расходов на 2015‑2016 гг.

Дорогая энергетика

В списке must do для Киева МВФ сохранил и реформы в энергетическом секторе в их предыдущем варианте. Необходимые, по мнению фонда, меры предполагают прежде всего постепенное повышение розничных тарифов на газо- и теплоснабжение. Украинское правительство, со своей стороны, 25 марта уже приняло соответствующее постановление, которое позволит выполнить эти рекомендации. Как рассказал вчера директор департамента экономического планирования и бюджетных расчетов НАК «Нафтогаз України» Юрий Колбушкин, одно предполагает поэтапное приведение цены на газ для населения и компаний теплокоммунэнерго до экономически обоснованного уровня до 2018 г. Первый этап, когда цены на природный газ для населения вырастут в среднем на 50 %, намечен уже на 1 мая 2014 г. При этом, по словам премьер-министра Арсения Яценюка, 30 % населения будет получать субсидии на оплату энергоносителей.

Свободное плавание

По совету МВФ, следующим шагом Национального банка после перехода на гибкое курсообразование гривни, проведенного им еще 7 февраля, станет переход на политику инфляционного таргетирования. «В течение следующих 12 месяцев НБУ планирует перейти на инфляционное таргетирование, которое станет якорем для инфляционных ожиданий», — обнародовал итог многочисленных встреч с представителями НБУ Николай Георгиев. Теперь, как подтвердил вчера председатель Нацбанка Степан Кубив, основным инструментом монетарной политики станет процентная ставка.

Отказавшись от поддержания фиксированного курса гривни, регулятор сможет снижать стоимость денег, перекладывая валютные риски на бизнес. Правда, полноценный переход на инфляционное таргетирование требует от Нацбанка новых правил игры. Прежде всего, как полагает директор Центра социально-экономических исследований Дмитрий Боярчук, НБУ должен установить допустимый диапазон отклонения курса гривни от среднего в пределах торговый сессии, как это делается на фондовом рынке, и предупредить, что в случае отклонения свыше допустимого, например 2‑3 %, Нацбанк будет выходить с интервенциями или торги на рынке будут прекращены. Также НБУ и правительству надо позаботиться об инструментах хеджирования валютных рисков. Сегодня украинские компании и банки, имеющие счета за границей, могут страховать себя от валютных колебаний с помощью беспоставочных форвардов (NDF) на гривню в Лондоне и гривневых фьючерсов на Московской бирже. В Украине же закон о деривативах отсутствует и местный рынок деривативов не работает.