Расчленение империи. Президентскую Roshen могут продавать по частям без проблемных активов

Фото: PHL

Сегодня российская фабрика корпорации Roshen прекращает работу. «Остановка производства планируется на две недели. Именно на такой период имеется запас конфет на наших складах в Липецке. Сроки возобновления производства будут зависеть от спроса», — рассказала информационному агентству «Интерфакс Россия» старший менеджер по связям с общественностью ООО «Рошен» в Липецке Ирина Вахонина.

Неофициальные запреты

Украинские товары тщательно проверяют надзорные органы, поэтому их поставки осуществляются с перебоями, заявил генеральный директор российской компании «INFOLine-Аналитика» Михаил Бурмистров. Это подтверждает и директор Украинской ассоциации поставщиков торговых сетей Алексей Дорошенко. «На ритейлеров давят российские губернаторы, которые получили неофициальное разрешение убрать украинскую продукцию из местных магазинов», — заверил он.

Украинская корпорация Roshen и офис в Липецке не ответили на запросы издания. Дозвониться пресс-секретарю компании Инне Петренко тоже не удалось. Заместитель генерального директора липецкой фабрики Roshen Олег Казаков пояснил «Интерфаксу Россия», что спрос на их продукцию в России из‑за политической ситуации упал на 30 %.

Roshen по‑украински

Липецкая фабрика — второй завод, работу которого корпорация Roshen останавливает с начала этого года. Напомним, летом 2013 г. Россия запретила поставки сладостей корпорации, что сразу сказалось на финансовых показателях. С чистой прибылью минувший год закончили только два подразделения: Киевская кондитерская фабрика «Рошен» (17,22 млн грн, что в 4,5 раза больше показателей 2012 г.) и Винницкая кондитерская фабрика (прирост на 62,4 % — до 109,98 млн грн).

Кременчугская и Мариупольская фабрики «Рошен» получили чистый убыток: 2,76 млн грн (вместо 927 тыс. грн чистой прибыли в 2012 г.) и 17,78 млн грн (против чистой прибыли в 11,37 млн грн в 2012 г.) соответственно. В феврале корпорация остановила работу Мариупольской кондитерской фабрики. Производство планировалось возобновить, но вооруженный конфликт на востоке страны эти планы нарушил.

Ставка на Украину

В режиме российского эмбарго корпорации Roshen удалось увеличить продажи сладостей в Украине, говорит ассоциированный директор EY в Украине Александр Романишин. «Дело в том, что количество супермаркетов в Украине за 2013 г. увеличилось более чем на 20 %, что является одним из основных драйверов роста продаж, в частности и кондитерской продукции», — поясняет он.

Одним из активных розничных каналов продаж является собственная сеть фирменных магазинов Roshen, количество которых растет. Согласно информации на сайте корпорации, в столице работает уже 18 фирменных магазинов, что на 38,46 % больше, чем год назад.

$2,1 млрд можно выручить за корпорацию Roshen при нормализации ситуации на Донбассе. Нескорректированная стоимость корпорации — $2,6 млрд

Совладелец продовольственных сетей «Таврия-В» и «Космос» Борис Музалев говорит, что проблем с поставками продукции Roshen в сети нет. «К нам приезжает полный ассортимент заказанных товаров и вовремя», — подтверждает генеральный директор «Пакко Холдинга» (сети «Пакко», «Вопак») Олег Мерченко.

Выберут самое вкусное

Корпорация должна попытаться удержаться на плаву, потому что выставлена сейчас на продажу, говорят эксперты. Напомним, продажа Roshen — обязательство Петра Порошенко после избрания его президентом. Готовит корпорацию к смене собственника инвестиционная компания Rothschild в консорциуме с украинской инвестиционной группой ICU. Интерес к украинским сладким активам может проявиться среди крупных международных кондитерских гигантов, таких как Hershey, Mars, Mondelez, Nestle, Ulker, допускает Романишин. Но продать всю корпорацию целиком вряд ли получится. «Скорее всего, покупателя могут заинтересовать только те фабрики, которые наиболее устойчивы к нынешней ситуации», — говорит он.

Бурмистров допускает, что Липецкая фабрика может быть продана российским инвесторам.

По оценкам аналитика инвестиционной компании Eavex Capital Ивана Дзвинки, нынешняя стоимость корпорации — около $ 1,6 млрд. Оценка сделана на основе мультипликатора, рассчитанного по финансовым показателям корпорации в предыдущие периоды. «Нескорректированная стоимость Roshen — $ 2,6 млрд. Но если применить дисконты по объему бизнеса, страновым рискам, то цена корпорации Roshen — $ 1,6 млрд. А при нормализации ситуации в Донбассе за компанию можно выручить и $ 2,1 млрд», — добавил эксперт.

Романишин считает, что цена компании Порошенко будет формироваться на основе финансовых показателей тех активов, которые войдут в структуру сделки. Он отмечает, что применение дисконта — вопрос переговорный. «Продажа любого актива, а тем более крупного — это не стометровка, а скорее марафонская дистанция, — отметил собеседник. — Поэтому есть вероятность, что к моменту продажи экономика покажет позитивные тенденции к росту».