Еврооблигации «Мрии» рекордно подешевели. Инвесторы нервничают

Продажа картофеля не позволяет «Мрии» поправить свое финансовое положение

Фото: Reuters

Вчера котировки еврооблигаций компании «Мрия» со сроком погашения в 2016 г. обвалились до исторического минимума — на 5 п. п. — до 25‑30 % от номинальной стоимости. Причиной таких изменений послужило заявление компании на сайте Ирландской фондовой биржи, где котируется «Мрия». «Компания сообщила о смене своего генерального директора и создании специального раздела для держателей облигаций на ее сайте», — говорит аналитик инвестиционной компании Eavex Capital Иван Дзвинка. Еще один участник финансового рынка, пожелавший остаться неназванным, заявил: «Если до этого облигации торговались некоторое время стабильно, то падение котировок действительно может быть связано с заявлением компании».

Напомним, во вторник компания сообщила об уходе с поста главного исполнительного директора агрохолдинга Николая Гуты и назначении на его место Владислава Луговского. До этого Луговский был операционным директором одной из компаний холдинга, а с марта 2014 г. входил в состав совета директоров «Мрии».

Для улучшения связей с кредиторами (держателями облигаций) «Мрия» создала специальную площадку — Dataroom. Там содержатся дополнительные сведения о компании и финансовые данные, которые могут иметь отношение к кредиторам. Однако «Мрия» отмечает, что за точность и достоверность информации, представленной в Dataroom, она ответственности не несет. Более того, чтобы войти в базу, держатели облигаций должны подтвердить свой статус. Они также обязаны дать согласие на то, что никаких операций с имеющимися у них бумагами без согласования с «Мрией» осуществлять не будут. По мнению Дзвинки, опубликование заявления наводит на мысль, что ситуация в компании патовая.

Крутое пике

Старший аналитик инвестиционной компании «АРТ Капитал» Андрей Патиота связывает удешевление облигаций с финансовыми сложностями компании. 1 августа «Мрия» заявила о невозможности рассчитаться по своим обязательствам по облигациям на $ 400 млн до 2018 г. с купоном 9,45 %. Согласно сообщению компании на сайте Ирландской фондовой биржи, холдинг изучает возможность реструктуризации баланса с целью восстановления финансовой устойчивости. После публикации заявления котировки евробондов «Мрии» обвалились за день на 17‑25 п. п. — до 70‑72 % от номинала. Еще через день бумаги торговались уже по 45‑50 % от номинальной стоимости.

Позднее на сайте площадки появилась информация, что «Мрия» просрочила выплату около $ 9 млн процентного дохода и примерно $ 120 млн в счет погашения долга по своим обязательствам. Еще $ 58 млн не выплатили аффилированные структуры компании, которым холдинг предоставил корпоративные гарантии на $ 200 млн.

Держатели еврооблигаций «Мрии» на собрании 21 августа решили создать комитет, представляющий их интересы в рамках реструктуризации задолженности. В немилости «Мрия» оказалась и у краткосрочных кредиторов. Как ранее писал «Капитал», Креди Агриколь Банк пытается взыскать с «Мрии» через суд $ 27,3 млн. «Я думаю, просто в ожидании решения [о выходе из сложившейся ситуации. — «Капитал»] компании цены падают. Не у всех хватает терпения его дождаться», — отмечает Патиота.

«Мрия» занимается разработкой финансовой модели развития компании, которая будет представлена держателям облигаций и другим кредиторам в середине октября. В ней должны содержаться прогнозы финансовых показателей и денежного потока в среднесрочной перспективе. Это, полагают в агрохолдинге, станет основой для обсуждения реструктуризации задолженности перед кредиторами. По словам собеседника «Капитала», близкого к «Мрие», модель уже разработана, но не финализирована. Сейчас ее доработкой занимаются специалисты компании Deloitte, которая привлечена как независимый консультант. По просьбе банков-кредиторов агрохолдинг намерен провести независимый аудит активов.

Нерадостные перспективы

Вероятность того, что еврооблигации-2016 будут погашены вовремя, крайне невысока, полагает Дзвинка. «Мрия» — яркий пример того, как построение бизнеса силами семейного мозга без привлечения экспертов, которые стоят дорого, может обернуться провалом», — говорит участник финансового рынка.

В случае если договориться с банками не удастся и держатели облигаций не пойдут навстречу компании, «Мрия» рискует стать банкротом, добавляет участник финансового рынка, близкий к компании. «Ситуация действительно непростая. Но вероятность того, что компании удастся выйти из кризиса, существует», — поясняет он. Собеседник издания отмечает, что создание Dataroom на таких условиях повышает риски кредиторов. «Если в отчетности что‑то будет не так, то с компании взятки гладки», — заверил он. Дзвинка допускает, что «умные» держатели облигаций найдут варианты, чтобы получить доступ к Dataroom без потери способности совершать сделки с ценными бумагами. «В целом идея создания своеобразной системы доступа к информации указывает нам, что реальная финансовая ситуация и будущие перспективы восстановления «Мрии» плачевны», — считает он.

Патиота от оценок воздерживается. «Пока даже боюсь давать прогнозы. Надо дождаться середины октября, посмотрим — с каким предложением выйдет компания», — сказал он «Капиталу». В то же время исполнительный директор ассоциации «Украинский клуб аграрного бизнеса» Александр Жемойда отмечает, что финансовые сложности «Мрии» повлекли за собой трудности при доступе к финансам других участников аграрного рынка.