Почти половина «Укртелекома» была куплена у государства 
за счет государственных же банков, выяснил «Капитал»

Через две недели ЕСУ, украинская «дочка» австрийского инвестфонда EPIC, начнет закрытое размещение двухлетних облигаций на сумму 4,6 млрд грн среди пула из 31 государственного и коммерческого финансового учреждения с целью рефинансирования имеющейся задолженности. Об этом говорится в сообщении компании.
Речь идет в первую очередь о выпущенных ЕСУ 23‑24 апреля 2011 г. двухлетних облигациях на 4,2 млрд грн. Бумаги были размещены за несколько недель до перевода на счет Фонда госимущества 5,2 млрд грн за 50 % акций «Укртелекома». Первые 50 % были оплачены за счет собственных средств ЕСУ, а также заемных средств ее акционера, указывала компания в своем отчете.
Кто является держателем облигаций, ни «Укртелеком», ни его материнские структуры никогда не раскрывали. Специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса допускает, что в 2011 г. облигации ЕСУ выкупил Ощадбанк, так как среди частных финучреждений спроса на корпоративные бумаги не было. Председатель правления Ощадбанка Сергей Подрезов подтвердил, что в их портфеле есть определенный объем облигаций ЕСУ, не уточняя данных. Аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Александр Паращий не исключает, что заем мог быть обеспечен несколькими госбанками, чтобы рассредоточить финансовую нагрузку. Первый зампред правления Укргазбанка Станислав Шлапак сказал, что в их портфеле ценных бумаг покупателя «Укртелекома» нет. А представитель Укрэксимбанка от комментариев воздержался.
Судя по отчетности Ощадбанка за ІІ кв. 2011 г., эмиссию мог целиком выкупить этот банк. В этом периоде задолженность юридических лиц перед Ощадбанком увеличилась сразу на 5 млрд грн, тогда как в других отчетных периодах двух последних лет таких резких скачков не наблюдалось.
Покупка «Укртелекома» дорого обошлась ЕСУ. Купонная ставка по облигациям составила 16 % годовых, и за полтора года с момента размещения займа компания выплатила по нему более 1 млрд процентных платежей, указала ЕСУ в своих отчетах. Сама компания является убыточной, а инвестиции в «Укртелеком» она называла в отчетности фактором риска для своего бизнеса, предупредив инвесторов, что существует возможность невыплаты займа и процентов. «Но до сегодняшнего дня проценты они платили день в день», — утверждает Подрезов.
По словам одного из собеседников «Капитала», чтобы подстраховать свой основной бизнес (строительство базовых станций и интернет-сетей, сдача в аренду построенных мобильных сетей на стадионах и т. д.), собственник «Укртелекома» вывел его в отдельную структуру. В конце 2012 г. было создано ООО «Е С У», с которым Киевская городская госадминистрация сейчас перезаключает договор на строительство мобильной сети в киевском метро.
Финансовые аналитики считают, что такие опасения небезосновательны. Текущее размещение облигаций — не рыночное, уверяет Сергей Фурса. Но участники рынка полагают, что государственные финучреждения выручат покупателя «Укртелекома» в очередной раз. Скорее всего, новые облигации выкупят держатели старой эмиссии, если им будет предложена интересная доходность по процентам, говорит Станислав Шлапак. Сергей Подрезов добавил, что им может быть достаточно того, чтобы ставка оказалась безубыточной. «Если мы привлекаем деньги под 14‑16 % годовых, то соответственно это 16,5‑17 %», — отметил он, уточнив, что банк еще должен основательно изучить проспект новой эмиссии. Коммерческие финструктуры такое предложение не примут. «Даже если на рынке появятся ценные бумаги известной компании с процентом доходности 20 % в год, спроса все равно может и не быть», — резюмирует Фурса.

«Укртелеком» тоже занимает

«Укртелеком» до конца апреля намерен провести закрытое размещение облигаций на сумму 1,75 млрд грн сроком на пять лет. Об этом говорится в его сообщении на сайте Агентства по развитию инфраструктуры фондового рынка. Скорее всего, предприятие заранее определилось с кредитором, полагает зампред правления Сбербанка России Артемий Ершов. Вырученные от продажи облигаций деньги компания направит на рефинансирование кредита Сбербанка на $250 млн, полагает Паращий. В отчете за 2012 г. «Укртелеком» перевел долгосрочную задолженность в краткосрочную и теперь в течение года оператор должен выплатить около $300 млн.
Пятилетний кредит Сбербанка России лет был получен в 2011 г. Деньги пошли на рефинансирование остатка синдицированного кредита на $500 млн, который оператор взял еще в 2005 г. Но Сбербанк мог потребовать деньги по пятилетнему кредиту заранее, отметил Паращий. Ведь в том же отчете за прошлый год «Укртелеком» предупредил инвесторов: это может случиться, если оператор не продаст свою дочернюю компанию «ТриМоб», которая предоставляет услуги мобильной связи третьего поколения. 3G-оператор до сих пор не продан, хотя к нему приценивались крупнейшие мобильные операторы — «Киевстар» и «МТС Украина».