НБУ даст банкам дешевые деньги. Вчера он снизил учетную ставку до минимального в своей истории уровня — 6,5 %

Изменив учетную ставку, Национальныйбанк дал ориентир цены на деньги

Фото: Алексей Солодунов

С 13 августа Национальный банк второй раз за последние два месяца снизит учетную ставку. Как и в июне, она уменьшится на 0,5 п.п. — до 6,5%. Такое решение вчера приняло правление банка. Это минимальный размер ставки за все 22 года независимости Украины. НБУ с апреля 2008 г. планомерно снижает ее с отметки 12%, а в последний раз пересматривал ее 10 июня текущего года.

«Очередная коррекция учетной ставки объясняется несколькими факторами. Во-первых, низким уровнем потребительской инфляции на протяжении года. Во-вторых, улучшением рыночных прогнозов — инфляционные ожидания бизнеса во ІІ квартале 2013 г. достигли своего минимального значения за все время их наблюдения Национальным банком с 2006 года», — объясняет директор Генерального департамента денежно-кредитной политики НБУ Елена Щербакова.

Речь идет о снижении процентной ставки, под которую коммерческие банки привлекают рефинансирование у НБУ.

Этот шаг, как ожидают в Нацбанке, поможет наполнить украинскую экономику более дешевыми деньгами и даст толчок банковскому кредитованию, которое за прошлый год сократилось почти в пять раз, тем самым подстегнув рост отечественного ВВП, замедлившийся с 5,2% в 2011 г. до 0,2% в 2012-м.

Использовать этот инструмент позволяет и низкая инфляция — 0,1 % в январе-июле 2013 г. и дефляция 0,2 % по итогам 2012 г. При быстром росте потребительских цен снижение ставки только ускорило бы их повышение, но июльская дефляция делает такое непрямое вливание дешевых денежных ресурсов в экономику не опасным.

Эксперты поддерживают инициативу НБУ.

«Сегодня реальная учетная ставка, рассчитывающаяся как разница между учетной ставкой и текущей базовой инфляцией, составляет 6,4 %, что является высоким уровнем. То есть уровень учетной ставки еще имеет значительный потенциал для снижения», — говорит руководитель аналитического департамента ИК SP Advisors Виталий Ваврищук.

В Национальном банке «Капиталу» объяснили свое решение так: поскольку эта ставка лежит в основе расчета процентной ставки, по которой банки кредитуют рядовых заемщиков — бизнес и физлиц, при уровне учетной ставки в 6,5 % минимальная стоимость кредитных ресурсов может составить 10‑12 %.

Как сообщила в ходе брифинга Елена Щербакова, после июньского пересмотра учетной ставки на 0,5 п. п. кредитные ресурсы подешевели на 2 %.

По мнению экспертов, снижение учетной ставки может оказаться не столь эффективным, как ожидается.

«Сегодня учетная ставка НБУ играет незначительную роль в определении стоимости денег в украинской экономике», — полагает Виталий Ваврищук. Это связано с тем, что объемы рефинансирования банков невелики.

Учетная ставка фиксирует нижнюю границу предоставления ликвидности в банковской системе, но поскольку ставка overnight на межбанке сегодня ниже (около 5 %), ресурс НБУ может остаться невостребованным финструктурами и практически не повлиять на объемы кредитования реального сектора экономики.

«Имеет смысл говорить о реформе механизмов регулирования ликвидности в банковском секторе посредством изменения учетной ставки», — полагает эксперт.

По мнению банкиров, более действенным стимулом для кредитования украинской экономики могло бы стать обеспечение банковского сектора длинной и сравнительно дешевой гривней.

«Целесообразно было бы не только снизить процентную ставку, но и увеличить объемы операций долгосрочного рефинансирования банков на основании четких квалификационных критериев. Само по себе снижение учетной ставки без сопутствующих мер мало повлияет на банковскую систему», — убежден председатель правления банка из группы крупнейших.

К примеру, регулятор мог бы проводить стресс-тесты и на их основе определять наиболее нуждающиеся финучреждения и выдавать им кредиты на срок более долгий, чем нынешний максимальный в 360 дней.

«Банки сегодня в основном оперируют краткосрочными ресурсами. Средний срок депозита — шесть-девять месяцев. Этого недостаточно, чтобы сформировать устойчивую ресурсную базу и кредитовать реальный сектор экономики», — соглашается член управляющего комитета GARP, экс-предправления Форум Банка Вадим Березовик.

По мнению члена наблюдательного совета Украинского кредитно-банковского союза Ярослава Колесника, НБУ и дальше следует снижать учетную ставку.

«Нужно серьезно понизить учетную ставку — до 3 %. Движение хотя бы до уровня 5 % могло быть стать положительным сигналом для банков», — считает он.

В качестве дополнительных шагов по снижению стоимости кредитов банкиры предлагают расширить ломбардный список, включив в него облигации стратегических предприятий, и снизить размер резервов по ссудам. Чтобы запустить механизм кредитования реального сектора экономики, по оценке Минфина, ставка кредитования не должна превышать 10 %.

«Хотелось бы, чтобы ставка была такова: учетная ставка плюс 2 % маржи — максимум под 10 %», — заявила ранее «Капиталу» директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук.