Что происходит с курсом гривны

Начало года ознаменовалось ослаблением гривны. За две «полурабочие» недели доллар на межбанке подорожал на 2,7%, вплотную приближаясь к 25 грн/$. На наличном рынке он грозится преодолеть уровень 27 грн/$.

И хотя на курс сейчас негативно влияет множество факторов, банкиры ждут, что уже в среду рынок насытится валютой и гривна прекратит дешеветь.

У страха глаза велики

Новогодние праздники преподнесли Украине неприятный валютный сюрприз в виде очередной волны подорожания доллара. Если в последний рабочий день межбанка в 2015 году — 30 декабря — средневзвешенный курс доллара составлял 24 грн/$, то 18 января — уже 24,64 грн/$. За этот период доллар подскочил на 64 копейки, или 2,7%, что, впрочем, выглядит «скромно».

Особенно на фоне худшей ситуации в других странах. В то время как подорожание безналичного доллара в Украине, по данным сайта XE.com, составляло 2,38%, в Молдове, Польше и Канаде доллар прибавил 3,91-4,98%. А в России и вовсе поднялся к рублю сразу на 8,08%.

Менее чем 3-процентное подорожание доллара в Украине «бросилось в глаза», поскольку в декабре курс колебался в диапазоне 23-24 грн/$, часто опускаясь до 22,9 грн/$. А последние три торговых сессии середины января он все время находится выше 24 грн, подбираясь к отметке 25 грн. На наличном рынке за этот период котировки доллара «на продажу» поднялись идентичными темпами: если в конце года банки предлагали доллар по 25-26 грн, то сейчас — по 26,5-26,6 грн. Вероятно, что уже сегодня утром в банках впервые появятся котировки от 27 грн/$ и выше.

В Нацбанке поспешили успокоить рынок, назвав основным виновником «волатильности курса национальной валюты» праздники, из-за которых возникли «перекосы в спросе и предложении валюты». «Когда рабочий день в Украине совпадает с выходным в США, спрос на валюту продолжает формироваться (клиентские заявки продолжают проходить через валютный контроль, поскольку в Украине рабочий день), а предложение валюты ограничено (в связи с выходными в США валютная выручка на счета украинских банков не поступает). Как следствие, наблюдается избыточный спрос на иностранную валюту. В противоположной ситуации (когда в США рабочий день, а в Украине выходной), наоборот, формируется избыточное предложение иностранной валюты», — заявил заместитель главы НБУ Олег Чурий. Это прямо касается последних дней: суббота и понедельник в Украине были рабочими, а в США — выходными.

Доллар в цене

Однако указанная Нацбанком причина — только один из факторов, давящих на валютный рынок Украины. «Сказывается также сокращение валютных поступлений в страну, которое обычно наблюдается в „мертвый“ первый месяц года», — говорит замдиректора казначейства банка «Хрещатик» Эдуард Назаренко. В январе минувшего года этот фактор меньше влиял на рынок, поскольку НБУ «ручным» образом удерживал курс в диапазоне 15,9-16 грн/$.

Объемы торгов в середине января действительно упали. Если в последние три торговых сессии прошлого года межбанк закрывался на отметках $375-465 млн, то сейчас в последние три дня объемы торгов составляли всего по $200-300 млн. «У нас экономика достаточно волатильна, плюс объем нашего рынка маленький. Это значит, что лишние $10, которые пришли или ушли с рынка, могут на курс повлиять», — утверждает заместитель главы Нацбанка Дмитрий Сологуб.

Дополнительного роста спроса на валюту со стороны импортеров банкиры не наблюдают. Хотя отдельные импортеры могли перенести часть поставок с декабря на январь, пытаясь сэкономить. С 1 января 2016 года отменен дополнительный импортный сбор в размере 5-10% от таможенной стоимости товара для всех стран мира, а также отменены или снижены большинство пошлин для продукции из ЕС в связи с вступлением в силу соглашения о зоне свободной торговли. «Структура спроса и предложения валюты в этом году по сравнению с прошлым годом не изменилась. Не думаю, что много импортеров перенесли свои заявки на покупку валюты на январь. Для них главное — купить валюту и рассчитаться по контракту с иностранным контрагентом, а все расходы на ее приобретение, различные сборы и курсовые риски будут заложены в цену товара и переложены на конечного потребителя», — считает Эдуард Назаренко.

Следующий фактор, который в большей мере давит на наличный рынок валюты, — выплаты Фонда гарантирования вкладов физлиц. За последнюю неделю декабря 2015 года вкладчики банка «Финансы и Кредит» получили сразу 2,5 млрд грн, тогда как за три предыдущих месяца им было выплачено 3,9 млрд грн. «Часть людей, которые получили выплаты в гривне, снова покупают доллары», — говорит глава правления Коммерческого Индустриального Банка Вадим Березовик.

Усиливает неопределенность и задержка с получением Украиной траншей кредита МВФ. «Наши чиновники рассчитывали, что деньги поступят уже в начале года, а Фонд объединит сразу два транша. Но в начале года представители МВФ заявили, что такое объединение под вопросом. А без этих средств Украине будет сложно: для многих инвесторов Фонд по-прежнему является основным ориентиром», — сказал изданию казначей одного из банков с иностранным капиталом.

Еще один фактор, который не стоит упускать из виду, — рост гривневой ликвидности в банковской системе в 1,6 раза. Если 4 января остатки на коррсчетах составляли 27,7 млрд грн, то вчера утром они достигли 45,6 млрд грн (!) — абсолютный исторический рекорд. Ликвидность пытается абсорбировать НБУ: продает банкам депозитные сертификаты на 9-34 млрд грн в день.

Нацбанк не даст упасть?

Участники рынка надеются, что в ближайшее время влияние краткосрочных факторов на курс уменьшится. «Нацбанк периодически проводит аукционы по продаже валюты для сглаживания курсовых колебаний, хотя суммы и небольшие — в рамках $20-30 млн в день, поэтому все колебания можно считать ситуативными», — говорит Вадим Березовик. «Колебания доллара находятся в допустимых на данный момент для НБУ пределах», — считает Эдуард Назаренко. Уже третий рабочий день подряд Нацбанк продает доллары на аукционах: в пятницу он продал $19,8 млн (по 24,2-24,33 грн/$) при спросе в $32 млн, в субботу — $16,8 млн (24,3-24,45 грн/$) при запрашиваемых $31,2 млн, в понедельник — $21,3 млн (23,82-24,71 грн/$) при спросе $42,6 млн.

Успокоиться ситуация может уже в среду. «На прошлой неделе суббота была рабочим днем в Украине, но нерабочим — во всем остальном мире (включая США), а понедельник — официальный выходной день в США. Таким образом, платежи в долларах начнут фактически осуществляться только со вторника и, соответственно, поступления валютной выручки в нормальном объеме возобновятся именно сегодня. Выручка, которая поступит во вторник, будет продаваться в среду, что должно поддержать гривну», — прогнозирует директор центра торговых казначейских операций УкрСиббанка Александр Дуда. «Скорее всего, после всех праздников произойдет оживление валютного рынка и курс немного „просядет“. Уверен, что до конца месяца безналичный курс доллара США не пробьет уровень 25 грн», — говорит Эдуард Назаренко.

Правда, в среднесрочной и долгосрочной перспективе курс гривны также будет зависеть от ситуации на мировом валютном рынке. «Если российский рубль и другие валюты стран-соседей (Беларусь, Азербайджан) будут продолжать девальвировать, это сделает в среднесрочной перспективе наш экспорт менее конкурентным, что грозит утратой рынков сбыта», — говорит Вадим Березовик. Это повлечет уменьшение валютных поступлений и усиление девальвации.