Запасы золота и валюты в Украине снижаются, но это пока не несет угрозы отечественной экономике

Международные резервы с начала года сократились на 5,7 %, а за последние 12 месяцев — на 19,1 % (до $ 23,1 млрд). По итогам первого полугодия это самый низкий показатель запасов НБУ с 2006 г. По мнению экспертов, тревогу бить рано — этих денег должно хватить на потребности импортеров. При этом Украине необходимо задуматься об источниках погашения внешних долгов.

Валютные запасы регулятора сокращаются второй месяц подряд. Если в январе-апреле резервы иностранных денег Нацбанка выросли на 3,6 %, то в мае-июне уменьшились на 7,5 % — до $ 21,7 млрд. НБУ объясняет это выплатами по госдолгу. В мае пришлось погасить очередной транш по кредиту МВФ в размере $ 968 млн. На выплату по гособлигациям потратили еще $ 1,6 млрд.

Временное ослабление девальвационных ожиданий частично удерживало валютные резервы от еще большего истощения. За первые четыре месяца 2013 г. Нацбанк продал на межбанковском рынке на $ 1 млрд больше, чем купил. Но ни в мае, ни в июне он валюту не продавал, а только покупал — на $ 496 млн. Единственные валютные колебания, которые негативно сказались на украинских резервах, — это колебания курса доллара к евро. Как отмечает исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко, падение евро на 2 % относительно доллара с начала года привело к переоценке национальных резервов. К концу 2012 г. в евровалюте хранилось 21,7 % резервов, в американских дензнаках — 60,3 %.

Еще одна причина истощения резервов — снижение стоимости золота. Весь прошлый год Нацбанк наращивал долю драгметалла, колебания были на уровне 1,7‑3,7 %. В 2012 г. вес монетарного золота и соответствующих депозитов вырос в 1,7 раза — до 7,6 % от всех резервов. Но вот уже пять из шести последних месяцев подряд стоимость украинских золотых запасов сокращается по мере того, как золото на мировых рынках дешевеет. В результате в январе-мае украинские золотые запасы потеряли четверть своей стоимости — до $ 1,4 млрд, а их вес в резервах снизился до 6,2 %.

Не помогает и то, что регулятор продолжает наращивать запасы драгметалла. Еще в феврале, до обвала цен, Нацбанк сообщил «Капиталу», что планирует увеличить резервы золота на 3 т. По данным World Gold Council, за пять месяцев они выросли почти на 1 т. Если в конце 2012 г. у НБУ было 35,46 т, то к началу апреля — 36,08 т, а к концу мая — до 36,40 т. Почему центробанк продолжает покупать падающий в цене актив, «Капиталу» в НБУ объяснили уклончиво: «Золото — это идеальный актив для центральных банков, поскольку его стоимость непосредственно не зависит от монетарной и валютной политики иностранных государств».

Нынешний объем золотовалютных резервов позволяет почти полностью профинансировать трехмесячный объем украинского импорта, говорит Олег Устенко. Импорт также сокращается: в январе-мае 2013 г. он был на 9 % меньше, чем за аналогичный период прошлого года. А значит, потребность импортеров в валюте ослабевает. Правда, уровень резервов может оказаться слишком низким во втором полугодии, когда Украина не сможет финансировать погашение внешних долгов за счет привлечения новых. Уже сейчас выход на внешние рынки капитала существенно затруднен для развивающихся стран. По словам Олега Устенко, сегодня Украина смогла бы разместить десятилетние евробонды лишь под приблизительно 10 %. Такие дорогие деньги нашей стране не по карману, еще необходимо погасить половину долга, запланированного на 2013 г., подчеркнул эксперт. На август приходится выплата $ 1,4 млрд по кредиту МВФ. Согласно прогнозу руководителя аналитического департамента Concorde Capital Александра Паращия, золотовалютные резервы сократятся к концу текущего года до $ 22,1 млрд в случае стабильности гривни или до $ 19,5 млрд — в случае ее девальвации.