Украинские биржи меняют правила контроля за изменением стоимости ценных бумаг. Это поможет предотвратить манипуляции

До 8 июля все украинские фондовые биржи внесут изменения в критерии определения ценовой нестабильности. Торговые площадки должны будут отслеживать изменения стоимости листинговых ценных бумаг ежеминутно.

Допустимыми считаются колебания цены бумаги к вчерашней цене закрытия на 20 % в течение 10 минут. Если же в течение 11 минут цена бумаги изменилась больше, чем на 20 %, фондовая биржа останавливает торги с этой бумагой на час.

Если же цена изменится более чем на 30 %, торги прекратят до конца торговой сессии. Таких нововведений требует новая редакция положения о функционировании фондовых бирж, утвержденная решением Нацкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР), которая действует с ноября прошлого года.

Биржевая слежка

Ранее стоимость ценной бумаги отслеживалась биржей раз в час, и сравнивалась час к часу. Поэтому часто приходилось останавливать торги, когда цена на бумаги уже стабилизировалась, и не останавливать, когда цена действительно нестабильна.

В течение семи часов акция могла «упасть» почти на 40 %, и это не считалось ценовой нестабильностью, говорит предправления «Украинской биржи» (УБ) Олег Ткаченко. В то же время были прецеденты резкого падения цены на 10 % за час, когда на рынок выходил крупный продавец, а позже она восстанавливалась до прежнего уровня.

Но биржа была вынуждена приостанавливать торги. На УБ и ПФТС новая система заработает уже с 8 июля. А на фондовой бирже «Перспектива» по новым правилам работают с апреля.

Глава совета Ассоциации «Украинские фондовые торговцы» Сергей Антонов уверен, что нововведение особенно актуально для рынка акций, где характерны очень сильные колебания цен. По данным годового отчета НКЦБФР, в среднем для акций первого уровня листинга колебание составляет до 4,9 % в день. Это и есть повод для регулярного вмешательства биржи в процесс ценообразования, остановки торгов и анализа вопросов манипулирования ценами, считает Антонов.

Осторожно: манипуляция

В украинской практике за последнее время было несколько громких дел, связанных с манипулированием. Например, в первые дни февраля этого года стоимость акций «Укрнафты» на УБ выросла на 91 %. По одной из версий, цена выросла на слухах, что эмитент намеревался выплатить дивиденды, но фондовики считают это манипуляцией на рынке ценных бумаг.

В марте прошлого года акции «Укртелекома», цена которых росла, за час до закрытия торговой сессии подешевели почти на 34 %. Тогда Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку объяснила это манипулированием ценой акций «Укртелекома» со стороны инвесткомпании «Тройка Диалог Украина».

Чем меньше отслеживаемый промежуток времени, тем меньше возможностей для манипулирований со стоимостью ценных бумаг, говорит начальник аналитического отдела инвесткомпании «Мастер брок» Леонид Белозерский. Полностью исключить случаи манипулирования вряд ли удастся даже самым развитым фондовым рынкам, считает Сергей Антонов.

По его словам, организация манипуляций должны становится для недобросовестных операторов неоправданно дорогим и чреватым рисками. А этого можно достигнуть только, когда объем торгов на биржах повысится как минимум в 10 раз. Новые правила не касаются ценных бумаг, находящихся вне листинга бирж.

А таковых у нас около 90 %. С нелистинговыми ценными бумагами также не редки случаи манипулирования. Последний известный случай манипулирования произошел с неликвидными акциями «Запорожского завода «Преобразователь». Как сообщал «Капитал», в этом году НКЦБФР оштрафовала торговцев «Днепропетровский расчетно-вексельный центр» и «Дилерская контора «Укринвест» за искусственное формирование цены его акции на 170 тыс. грн каждого.