Почти все украинские биржи начали рассчитывать свои индексы

Фото: Евгений Мусиенко

Из десяти фондовых бирж, работающих в Украине, девять начали рассчитывать свои индексы и публиковать их у себя на сайтах. Этого потребовала Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР), которая еще в конце прошлого года изменила положение о функционировании фондовых бирж.

«Капиталу» не удалось обнаружить информацию об индексе только на сайте Украинской межбанковской валютной биржи. «За подобное нарушение комиссия может оштрафовать максимум на 17 тыс. грн», — сказал член НКЦБФР Евгений Воропаев.

Мусорная корзина

В перечень ценных бумаг, используемых для расчета индекса, должны входить не менее четырех листинговых ценных бумаг, говорится в положении о функционировании фондовых бирж. При этом в положении комиссии ничего не сказано о требованиях к качеству эмитентов, входящих в индексную корзину. Состав индексных корзин ряда бирж вызвал у профучастников удивление.

Часть компаний, представленных в индексных корзинах фондовых площадок, неликвидны и непривлекательны для инвесторов, поэтому судить о состоянии фондового рынка Украины на основании их индексов нельзя, утверждает аналитик инвесткомпании «Альтана Капитал» Яна Лаврик.

«Например, это инвестсертификаты венчурного фонда «Стандарт Премиум» или акции компании «Код Инвест», вес которых в индексе Приднепровской фондовой биржи (ПФБ) составляет 9 % и 8 % соответственно», — подчеркнула она. Как ранее писал «Капитал», Приднепровская фондовая биржа еще в апреле этого года выбилась в лидеры на рынке торгов акциями, потеснив Украинскую биржу.

1 фондовая биржа из десяти работающих в Украине нарушает требования регулятора

С тех пор Приднепровская фондовая биржа занимает ведущие места по объему торгов акциями. При этом сразу несколько источников в фондовых компаниях рассказали «Капиталу», что большинство сделок на этой бирже имеют «признаки схемности».

Часть бумаг в индексах малоизвестных бирж действительно могут быть «мусорными», считает директор рейтингового агентства «Стандарт-Рейтинг» Андрей Никитин. «Если биржа указывает капитализацию компании в тысячи раз больше, чем ее выручка за год, ясно, что это не та рыночная цена, которую за ее акции готовы заплатить», — отметил он.

В индексы мелких бирж входят компании, оборотов по которым практически нет, считает руководитель аналитического отдела компании-брокера «Мастер Брок» Леонид Белозерский. «В корзину вошли акции, которые есть у «дружественных» брокеров и по которым можно рассчитать биржевой курс. В нашем случае индексы — лишь дань требованиям регулятора», — считает он.

Аффилируй эмитента

И все же анализ состава некоторых индексных корзин указывает на связь бирж с рядом финансово-промышленных групп. Перечни компаний, которые входят в состав индексов разных бирж, очень отличаются. «Если рассматривать корзину ПФБ и ВЕФБ, то можно отметить, что в состав расчета индекса включены акции предприятий разных отраслей и сфер, также прослеживается региональная принадлежность участников (Днепропетровск и Донецк соответственно)», — рассказывает начальник отдела стратегического развития рейтингового агентства «IBI-Rating» Игорь Андрусик. Но в случае с КМФБ практически вся индексная корзина состоит из предприятий энергетической отрасли и отсутствует региональный фактор.

Такие отличия могут быть вызваны тем, что большинство эмитентов, акции которых торгуются на биржах, как и сами биржи, входят в зону влияния крупных финансово-промышленных групп (см. таблицу). В результате финансово-промышленные группы могут влиять на котировки акций, представленных на приближенных биржах, в свою пользу.

«Индексная корзина ПФБ косвенно относится к сфере влияния группы «Приват», как и сама биржа. Предприятия индексной корзины КМФБ и биржа связаны с группой компаний VS Energy», — рассказал Игорь Андрусик. По информации некоторых СМИ, VS Energy контролирует российский бизнесмен Александр Бабаков.

«Лучшие» эмитенты ВЕФБ вместе с самой биржей имеют отношение к группе компаний «Донбасхолдинг», — утверждает Игорь Андрусик.