Трамп, нефть и золото: Как прошел январь на сырьевых рынках

После избрания Дональда Трампа президентом США в ноябре биржевые цены на сырье в целом выросли, поскольку обещанное им развитие инфраструктуры вызвало ажиотажный спрос на рынке промышленного сырья, в том числе свинца, палладия и меди.

В январе эти виды товаров резко подорожали, при этом нефть и другие энергоносители подешевели на фоне обещаний Трампа ослабить ограничения на бурение — если это произойдет, поставки могут увеличиться, в то время как рынок уже перенасыщен.

«Разнонаправленное движение цен — рост цен на металлы и при этом снижение цен на энергоносители — привело к тому, что сырьевые индексы к концу месяца практически остались на уровне предыдущей отметки», — объясняет соредактор The 7:00’s Report Тайлер Ричи.

По состоянию на 31 января индекс Bloomberg Commodity, отслеживающий 22 вида сырьевых фьючерсных контрактов, набрал с начала года всего 0,1% — он растет уже третий месяц подряд, хоть и с трудом.

Между тем, сырьевой индекс Dow Jones Commodity, отслеживающий 23 вида сырьевых фьючерсных контрактов, за месяц снизился менее чем на 0,1%.

«Пока трудно связать изменения на сырьевом рынке с Трампом, поскольку он только вступил в должность 20 января, однако похоже, что фундаментальные факторы, влияющие на стоимость нефти, зависят от объема добычи, в то время как цены на промышленное сырье определяет совокупный спрос», говорит руководитель отдела сырьевых товаров и недвижимости в S&P Dow Jones Indices Джоди Ганзберг.

По данным FactSet, наибольший рост среди сырьевых товаров в январе показали фьючерсы на свинец — более 14%. По словам Ганзберг, свинец обычно дорожает «больше всего всего из-за слабого доллара, набирая в среднем более 7% на каждый 1% падения доллара». Она отмечает, что индекс свинца S&P GSCI Lead в январе вырос более чем на 16% — такого месячного роста не наблюдалось с июля 2010 года.

По данным FactSet на конец января, фьючерсы на платину и палладий также подорожали более чем на 10%, а медь поднялась почти на 9%. Фьючерсы на золото поднялись более чем на 5% — это самый большой ежемесячный прирост с июня, — а серебро выросло почти на 10%, впервые с сентября показав месячный рост.

По словам Ричи, политический фон остается оптимистичным для промышленного сырья — и в меньшей степени для энергоносителей, но лишь потому, что сделка по ограничению добычи остается в центре внимания. Напомним, в начале года вступило в действие соглашение между членами ОПЕК и другими крупными нефтедобывающими странами о сокращении совокупных поставок нефти на 2%.

Драгоценные металлы, в частности золото, торгуются с высокой степенью корреляции по отношению к доллару и другим активам, реагирующим на действия Трампа, отмечает Ричи. Индекс ICE U.S. Dollar, показывающий стоимость доллара относительно 6 валют, за месяц упал на 2,6%. Цена на золото устанавливается в долларах, и получается, что оно подешевело для обладателей других валют.

Он добавляет: «Если денежные потоки повернутся к США, то, вероятно, мы увидим коррекцию цен на золото — если не будет существенного и неожиданного роста инфляции».

Для промышленного сырья рост экономической активности и расходов на инфраструктуру дают бычий тренд. То же касается спроса на энергоносители и нефтепродукты, который в ближайшие месяцы будет поддерживать цены на эти виды сырья. Тем не менее за последний месяц фьючерсные цены на природный газ снизились примерно на 16%, а нефть West Texas Intermediate — почти на 2%.

Адам Коос, президент Libertas Wealth Management Group, считает, что предсказывать направление движения цен на нефть сложно, поскольку они зависят от непредсказуемых действий Трампа. «Если президент решит снять любые ограничения на добычу в США, то вырастет интенсивность бурения и скорость добычи, а значит, цены упадут. Получается, что подобные резкие изменения регулирования могут в одночасье сделать бессмысленными все усилия ОПЕК», — полагает он.