За месяц торгов на Московской бирже фьючерс гривня-доллар никого не заинтересовал: инвесторы не ждут девальвации гривни

Московской бирже пока не удалось раскрутить украинскую гривню

Как сообщила «Капиталу» Московская биржа, объем торгов фьючерсом на валютную пару доллар-гривня за первый месяц торгов составил всего $ 152 тыс., а количество сделок — 68. Объемы оказались на порядок меньше, чем прогнозировали аналитики. Ожидалось, что среднедневные обороты нового инструмента вскоре после запуска будут достигать миллионов долларов. Для сравнения, объем торгов в июне фьючерсом на валютную пару доллар-рубль с исполнением в сентябре составил $ 23 млрд, а количество таких сделок перевалило за миллион.

В целом в июне суммарный объем торгов по восьми присутствующим на Московской бирже валютным фьючерсам составил $ 53 млрд, валютными опционами — $ 490 млн.
Страховка от девальвации пока не нужна
Базовым активом фьючерса стал курс доллара США к украинской гривне, «рассчитанный торговой ассоциацией EMTA и опубликованный в своем терминале информационным агентством Thomson Reuters в 11:30 по киевскому времени», то есть рыночный курс американской валюты к гривне. С помощью этого инструмента инвесторы, вкладывающие деньги в гривневые активы, могут застраховать себя от валютных рисков.

Они могут купить фьючерс, если считают, что гривня будет дешеветь по отношению к доллару. Если их ожидания оправдаются и курс доллара вырастет, поднимется и цена фьючерса. А значит, инвестор не потеряет вложенные средства из‑за девальвации украинской валюты.

Представитель Московской биржи пояснил, что сделки с новым инструментом проводят в основном украинские компании, а также их клиенты. Более половины заявленных сделок по фьючерсу доллар-гривня произведены украинскими трейдерами, рассказал «Капиталу» президент ИГ «Универ» Тарас Козак. «Около 15 % из них, в том числе первая сделка по этому инструменту была произведена нашей компанией», — подчеркнул он.

В отличие от трейдеров, из‑за крайне низкой ликвидности инструмента банки сейчас практически не торгуют валютным фьючерсом. «Если какой‑нибудь крупный украинский банк по заказу клиента захочет купить на $ 10 млн фьючерсов доллар-гривня и зарезервировать их на полгода, он просто «убьет» все остальные заявки на бирже», — говорит Козак. Банки предпочитают хеджировать свои валютные риски через беспоставочные форварды (NDF, non-derivable forward), которые торгуются на внебиржевом рынке. Объемы торгов этим инструментом составляют $ 5‑10  млн в день.

Улучшить ситуацию с ликвидностью валютного фьючерса могло бы наличие маркет-мейкера. Им планирует стать Deutsche Bank. Но, как сообщает Московская биржа, банк еще не успел подготовиться к работе с новым деривативом.

Биржа ожидает рост спроса
на фьючерс

До конца года Московская биржа ожидает увеличения ежедневного объема торгов фьючерсом доллар-гривня до $ 1 млн. Основными факторам увеличения ликвидности, по их мнению, станет растущий спрос со стороны украинских инвесторов и вероятность повышения волатильности рынка, а также девальвационные ожидания относительно гривни. «В случае усиления девальвационных ожиданий по гривне в сторону 9 UAH/USD , усилится и спрос на валютные фьючерсы», — говорит глава отдела исследований компании Standart NV Investment Banking Владимир Кундзич. С постепенным приходом новых игроков, Московская биржа ожидает увеличения ликвидности. «Но это будет уже ближе к осени. Летом ожидать особого роста объемов торгов по этому конт­ракту не приходится», — констатирует пресс-секретарь Московской биржи Лев Быстров. Прогнозы Тараса Козака менее оптимистичны: он считает, что до конца года объемы торгов могут вырасти лишь в 5‑10 раз и составят $ 1 млн в месяц.

Московская биржа запустила валютный фьючерс на курс доллар-гривня, так как в Украине запуск такого инструмента был заблокирован Нацбанком. Создать такой фьючерс еще два года назад планировала Украинская биржа. «Чиновники ждут закона о деривативах. Но когда фьючерс запустят у нас в Украине, объемы торгов будут значительно больше, на уровне нескольких десятков миллионов долларов в месяц», — считает Козак. Законопроект «О производных финансовых инструментах» уже разработан МЭРТ. По мнению директора фондовой биржи «Перспектива» Станислава Шишкова запуск валютного фьючерса может произойти не ранее принятия профильного закона о деривативах и построения действенной клиринговой инфраструктуры.