«Агротон» не смог выплатить купон по евробондам. Деньги холдинга зависли в Bank of Cyprus

Впервые украинская сельскохозяйственная компания не смогла выплатить купоны по евробондам. Согласно сообщению контролируемого бизнесменом Юрием Журавлевым агрохолдинга «Агротон» на сайте Варшавской фондовой биржи (WSE), компания намерена изменить условия выпуска евробондов из‑за невозможности осуществить выплату по купону 14 июля 2013 г. Изменения планируется внести в условия выплаты процентного дохода по еврооблигациям.

Трехлетние бумаги на $ 50 млн были выпущены в июле 2011 г. со ставкой купона 12,5 % годовых и периодичностью выплаты два раза в год в январе и в июле. Ранее у компании не возникало проблем с погашением по купонам. Как рассказала «Капиталу» финансовый директор компании Лариса Орлова, проблема с оплатой произошла из‑за нехватки оборотных средств. «Мы недополучили урожай и в прошлом, и в текущем периоде. Еще мы не смогли снять деньги для погашения купона на кипрском счете», — сказала она и отметила, что в марте на счете компании в Bank of Cyprus находилось $ 4,5 млн, но эти средства недоступны из‑за объявленной греческим правительством рекапитализации банка. При этом $ 1,6 млн конвертированы в акции банка, $ 1 млн — списаны в качестве обеспечения конверсии, остальные $ 1,9 млн временно недоступны. «Компания ведет переговоры с банком относительно возврата указанных денежных средств», — сказала Орлова.

Весной текущего года международные рейтинговые агентства в связи с ограничением использования средств на Кипре понизили рейтинги «Агротона». В частности, S&P снилило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг и рейтинг необеспеченного долга до уровня ССС, до того же уровня был снижен и рейтинг Fitch. Это привело к обрушению курса акций «Агротона» в семь раз за два дня — капитализация компании снизилась в 24 раза по сравнению с капитализацией на момент IPO в 2010 г.

После сообщения WSE о том, что агрохолдинг не может своевременно погасить купоны, его капитализация в течение торгового дня упала на 38,6 % до $ 10,46 млн. Но и до этого объявления инвесторы относились к облигациям «Агротона» как к мусорным бумагам: по данным информационного портала TRData, в день купонных выплат еврооблигации Dragon Capital предлагал эти бумаги по цене 80 % от номинала. Впрочем, финансовое состояние компании пока удовлетворительное: хотя ее выручка в 2012 г. снизилась на 11,8 % до $ 88 млн, компания смогла заработать в прошлом году $ 6,8 млн чистой прибыли.

По словам аналитика инвестиционной компании Eavex Capital Ивана Дзвинки, отказ от своевременной выплаты купона означает, что компания фактически находится на грани дефолта. «Если они уже сейчас не могут выплатить $ 3,13 млн, то как они думают погасить тело займа в $ 50 млн?», — замечает аналитик. Согласно проспекту эмиссии «Агротона», компания может погасить возникший долг в течение 30 дней. Если этого не произойдет, то 13 августа «Агротон» вынужден будет объявить дефолт, говорит он. По его словам, у компании есть два выхода из сложившейся ситуации: изменить условия размещения или же найти инвестора, который захочет купить компанию.

Вице-президент департамента корпоративных финансов инвесткомпании VISUM Capital Марина Фомина отмечает, что «Агротон» был переведен в разряд эмитентов, которым угрожает риск дефолта по обязательствам в течение ближайших 12 месяцев, еще в апреле, когда был понижен рейтинг. «Инвесторы и раньше выражали свое недовольство недостаточным уровнем прозрачности и открытости компании» говорит Фомина и добавляет, что негативная новость об удержании средств кипрским банком стала катализатором «выхода из позиции» некоторых институциональных инвесторов.