В декабре НБУ частично восстановил объем золотовалютных резервов. В этом ему помогла финансовая поддержка России

Финансовая поддержка Москвы не позволит золотовалютным запасам Украины растаять в 2014 г.

Фото: Алексей Солодунов

За последний месяц 2013 г. международные резервы Национального банка отыграли ноябрьское падение, однако оказались почти на пятую часть меньше, чем в начале года. К новому 2014 г. они составили $ 20,4 млрд против $ 24,5 млрд по итогам 2012 г. Правда, и эта сумма гораздо выше прогнозов, которые украинские и международные эксперты давали еще месяц назад. После ноябрьского сокращения запасов регулятора до семилетнего минимума в $ 18,8 млрд экономисты ожидали, что Нацбанк закончит год с резервами около $ 17,5 млрд.

Предновогодние займы

Главной причиной, почему эти прогнозы не сбылись, стала финансовая поддержка, предоставленная Москвой Киеву в середине декабря. Напомним, 17 декабря президент Виктор Янукович и его российский коллега Владимир Путин договорились о выделении Россией прямого финансирования Украине через покупку ее еврооблигаций на $ 15 млрд за счет средств Фонда национального благосостояния Российской Федерации, а также о снижении стоимости российского газа для нашей страны до $ 268,5 за тыс. куб. м. Организовать получение первой части этой финансовой поддержки удалось на удивление быстро. Уже 20 декабря Министерство финансов разместило двухлетние еврооблигации на $ 3 млрд., которые и приобрел российский суверенный фонд. Как сообщают в НБУ, полученная сумма полностью пошла на пополнение ЗВР. Еще $ 806 млн Минфин собрал в декабре на внутреннем рынке за счет трехлетних и суперкоротких валютных облигаций внутреннего госзайма. Последние размещались во второй половине месяца и были предусмотрены для ускоренного «латания дыр» — обеспечения валютных выплат правительства до конца года. Так, 19 декабря Минфин занял $ 184 млн на 8 дней под 5 % годовых и € 50 млн на 6 дней под 4,5 %. Затем 30 декабря министерство еще успело разместить на внеплановом аукционе 23‑дневные долларовые ОВГЗ на $ 220 млн. под 5 % годовых.

Расходная часть

Больше половины суммы, поступившей в резервы Нацбанка за счет внешних и внутренних заимствований, «съели» расходы на погашение госдолга и удержание валютного курса. Из полученных $ 3,8 млрд на эти нужды ушло $ 2,2 млрд. В частности, говорится в сообщении регулятора, $ 1,3 млрд были потрачены на выплаты правительства по внешним и внутренним обязательствам. Главным образом деньги ушли на выплату синдицированного кредита от Сбербанка России на сумму $ 750 млн, взятого в сентябре 2013 г. Остаток суммы — около $ 837 млн — ушел на валютные интервенции, которые «в течение месяца осуществлялись для сглаживания колебаний обменного курса гривни», сообщает Нацбанк. Это немного больше $ 800 млн, потраченных регулятором на интервенции в ноябре. Как объясняет руководитель аналитического департамента ИК SP Advisors Виталий Ваврищук, потребности в более крупных интервенциях не было, поскольку в этом месяц НАК «Нафтогаз» не покупала инвалюту, а спрос населения на нее не был реализован в полной мере из‑за дефицита инвалюты в обменных пунктах.

Курс на временную стабильность

Финансовая поддержка Москвы благоприятно отразилась не только на ЗВР в декабре 2013‑го, но и на прогнозах на 2014 г. Сразу вслед за получением первого транша в $ 3 млрд международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s улучшило прогноз по рейтингам Украины с негативного до стабильного, ссылаясь на то, что предоставление Россией $ 15 млрд обеспечат потребности Украины во внешнем финансировании в ближайшие 12 месяцев и помогут стабилизировать объем международных резервов. «Объем валютных резервов НБУ будет в среднем достаточным для выплат по счету текущих операций в течение немногим более двух месяцев и погашения менее 30 % краткосрочного внешнего долга», — говорится в заявлении агентства. Более того, если деньги из России будут стабильно поступать каждый квартал, к концу года ЗВР могут даже вырасти до $ 24‑25 млрд, предполагает начальник отдела анализа и исследований Райффайзен Банка Аваль Дмитрий Сологуб. Но, уточняет он, объем резервов будет вплотную зависеть от спроса населения на инвалюту осенью с приближением президентских выборов. По мнению Ваврищука, напротив, российский займ позволит лишь стабилизировать ЗВР на уровне $ 21 млрд, поскольку их наращиванию помешают высокий дефицит текущего счета и слабый приток капитала в частный сектор. C учетом ежеквартального выделения средств Россией остается риск того, что договоренности могут быть расторгнуты на каком‑то этапе по политическим или экономическим причинам.

$20,4 млрд составили международные резервы Национального банка на конец прошлого года

Правда, вся сумма в $ 15 млрд может оказаться не полностью востребованной украинским правительством. «Украинские власти будут пытаться держать под контролем использование российского пакета помощи и зависимость от него и воспользуются российским Фондом благосостояния только в той степени, которая необходима для рефинансирования «созревшего» внешнего долга», — говорится в отчете Bank of America Merrill Lynch. В таком случае, считают специалисты, Кабмин ограничится $ 10 млрд, которых хватит для покрытия $ 9 млрд предстоящих в 2014‑м выплат по валютному долгу и расходам на его обслуживание.