МВФ призывает центральные банки активнее бороться с дефляцией

Исполнительный директор Международного валютного фонда Кристин Лагард рекомендует не останавливаться и сохранить стимулирующие меры по активизации экономик

Фото: Reuters

Растущая опасность дефляции может замедлить глобальное экономическое восстановление, заявила в среду исполнительный директор Международного валютного фонда Кристин Лагард, выступая в National Press Club в Вашингтоне. Обычно дефляция затрагивает в основном развитые экономики, которым в отличие от развивающихся не грозит перегрев от быстрого экономического роста. Но на этот раз недуг может, как и в прошлом году, снова поразить большинство стран, в том числе Украину, которая уже полтора года живет в условиях околонулевого роста потребительских цен.

Общемировая инфекция

В 2013 г. от околонулевой инфляции, как правило, страдали развитые экономики. К примеру, в Великобритании к концу года рост потребительских цен впервые за четыре года упал до 2 %-го целевого ориентира, установленного Банком Англии. А в США цены поднялись всего на 1,5 %. Но больше всего страдает еврозона, где на фоне высокой безработицы в 12,1 % цены увеличились на 0,8 %. На протяжении последнего года инфляция в развивающихся экономиках оставалась высокой и рост цен продолжал ускоряться, подтверждает опубликованный 14 января отчет Всемирного банка (ВБ) «Global Economic Prospects 2014». Не помогло даже резкое снижение цен на продукты питания в последние месяцы, из‑за которого, к примеру, пшеница за год подешевела на 28 %, кукуруза — на 42 %, а сахар — на 17 %. Специалисты ВБ объясняют это давление на цены изменением зарплат и ограниченными возможностями для «укрощения» инфляции, связанной с девальвацией национальных валют и другими факторами.

Украина в прошлом году составила компанию развитым странам, с которыми ее объединяет слабый экономический рост (по оценкам ВБ, спад на 1,1 %) и, следовательно, низкий спрос населения, что не способствует росту цен. Как и в развитых странах, не помогло даже накачивание экономики деньгами. «В минувшем году мы проводили стимулирующую политику — денежное предложение было высоким», — заявила директор генерального департамента денежно-кредитной политики Национального банка Елена Щербакова. По ее словам, денежная база в Украине выросла в 2013 г. на 20 % (до 307,2 млрд грн), а монетарная масса — на 17,2 % (до 906,3 млрд грн). Однако, как отмечает исполнительный директор Центра социально-экономических исследований Дмитрий Боярчук, эти деньги не помогли увеличить потребительские цены, а фактически или отправились в госбюджет, или вернулись в НБУ в виде депозитарных сертификатов, или поступили на валютный рынок.

Само собой

«Если инфляция — волшебный джин, то дефляция — жестокий людоед, с которым надо решительно бороться», — метафорично отозвалась об угрозах 2014 г. Кристин Лагард. Представителя МВФ, как и председателей центробанков развитых стран, в дефляции пугает то, что она лишает население стимула совершать покупки, а бизнес — инвестировать, поскольку дает и тем и другим основание думать, что завтра это можно будет сделать дешевле, чем сегодня. Кроме того, она увеличивает реальную стоимость заемных ресурсов и делает монетарную политику менее эффективной.

Однако в 2014 г. ситуация с инфляцией в Украине будет в меньшей степени напоминать ситуацию в развитых странах. Согласно консенсус-прогнозу «Капитала», она оторвется от околонулевого уровня и поднимется до 2,3 % в среднем в году и 3,8 % к завершению года. Изменится влияние цен на продукты питания, которые, по словам руководителя аналитического департамента ИК SP Advisors Виталия Ваврищука, определяют большую половину значения роста цен. Если в первом полугодии, полагает Боярчук, они стабилизируются, то во втором могут показать рост. С одной стороны, как считает научный сотрудник Института экономических исследований и политических консультаций Александра Бетлий, этому будет способствовать прекращение падения продуктовых цен на мировых рынках. С другой — внутренние цены также могут повыситься за счет того, что урожай, прежде всего зерновых, может оказаться не настолько высоким, как в 2013 г.