Московской бирже так и не удалось сделать популярным фьючерс на курс доллар-гривня

За полгода с момента запуска фьючерса доллар-гривня на Московской бирже общий объем торгов составил $ 3,06 млн (25,05 млн грн), сообщили «Капиталу» в пресс-службе Московской биржи (МБ). При этом среднедневной объем торгов этим деривативом вырос на конец декабря до $ 58,61 тыс. (480,58 тыс. грн), а среднедневное количество сделок — до 56.

Это в 30 раз ниже, чем объем торгов фьючерсом на индекс UX, который рассчитывает Украинская биржа (за полгода сумма торгов составила 788 млн грн). При этом интерес торговцев к производным на российской площадке высокий: объем торгов фьючерсом на валютную пару доллар-рубль на МБ за аналогичный период составил — 482,420 млрд руб. (112,548 млрд грн).

О слабом интересе к фьючерсу доллар-гривня говорит и небольшое количество трейдеров — сделки по инструменту осуществлялись лишь со 117 торговых счетов. Из них 60 %, по данным МБ, составляли частные инвесторы, 19 % — юрлица, 16 % — банки и еще 5 % — нерезиденты.

Такой скудный спрос перечеркнул планы Московской биржи по увеличению ежедневного объема торгов фьючерсом до конца 2013 г. до $ 1 млн, о чем сотрудники биржи сообщали ранее «Капиталу».

На пути к популяризации

Базовым активом фьючерса доллар-гривня является курс доллара США к украинской гривне, рассчитываемый торговой ассоциацией EMTA и публикуемый в своем терминале информационным агентством Thomson Reuters в 11:30 по киевскому времени. С помощью этого инструмента инвесторы, вкладывающие деньги в гривневые активы, могут застраховать себя от валютных рисков.

Они могут купить фьючерс, если считают, что гривня будет дешеветь по отношению к доллару. Если их ожидания оправдаются и курс доллара вырастет, поднимется и цена фьючерса. А значит, инвестор не потеряет вложенные средства из‑за девальвации украинской валюты.

25 млн гривен составил общий объем торгов фьючерсным контрактом доллар-гривня в 2013 г. на Московской бирже

Первопричина низкого интереса к фьючерсу — отсутствие резких колебаний украинской валюты за последние шесть месяцев. К примеру, по данным инвесткомпании ICU, гривня с начала 2013 г. потеряла в цене по отношению к доллару 4,47 %, в то время как турецкая лира подешевела на 26 %, белорусский рубль — на 12 %, российский — на 11 %. А с учетом инфляции в этих странах гривня даже укрепилась — на 6 %. Поэтому инвесторы не спешили пользоваться валютным деривативом как защитным инструментом. «Спекулянтам интересны более волатильные активы. Тем не менее с начала торгов этим фьючерсом наблюдается и постепенный рост количества сделок и открытых позиций», — отметил аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко.По данным сайта МБ, только за 24 дня января объем торгов инструментом составил более 10 млн грн. Это связано с более заметными колебанием курса гривни в январе 2014 г. При официальном курсе НБУ 7,99 UAH /USD в обменных пунктах курс гривни упал до 8,5 UAH /USD (по состоянию на 26 января).

В любом случае, по словам Сороко, существующий объем торгов слишком мал для активных спекуляций — трейдеры предпочтут скорее фьючерс на индекс РТС или на пару доллар-рубль. «Думаю, такое утверждение верно как для российских, так и для украинский трейдеров», — полагает эксперт.

Также причиной такого слабого интереса к деривативу, по мнению управляющего активами инвестгруппы «Универ» Андрея Вылегжанина, можно назвать отсутствие крупных игроков на этом рынке. «Пока инструментом не заинтересуются банки, объемы торгов будут небольшими», — сетует он.

В ожидании роста

Улучшить ситуацию с ликвидностью валютного фьючерса могло бы наличие маркет-мейкера, счита­ет Вылегжанин. Как ранее писал «Ка­­питал», им еще в прошлом году должен был стать Deutsche Bank. Но пока временными маркет-мейкерами по инструменту выступают небольшие компании с незначительным денежным потенциалом, говорит управляющий директор инвестгруппы «Универ» Алексей Сухоруков. Крупным компаниям, банкам, по его словам, нужно больше времени на подготовку и приятие такого решения. «Однажды на подключение лондонского банка к РТС ушло полтора года», — вспоминает он. Если МБ удастся привлечь несколько банков к торговле валютным фьючерсом, это позволит увеличить обороты торгов в десятки раз, отмечают аналитики.

В ближайшие полгода объем торгов этим инструментом продолжит расти, прогнозирует Антон Сороко. Открытый интерес к фьючерсу, по его словам, уже спустя несколько кварталов может достичь отметки в 1‑2 тыс. контрактов. Также интерес может подстегнуть политика Нацбанка: в январе регулятор не выходил с интервенциями, что может говорить о том, что в НБУ допускают плавную девальвацию.