Вашингтон дал добро. МВФ решил выделить Украине $ 17 млрд кредита

Миссия Международного валютного фонда во главе с Николаем Георгиевым рекомендует предоставить нашей стране стабилизационный кредит в размере $ 17 млрд — крупнейший за всю историю сотрудничества Украины с МВФ. Такие рекомендации участники миссии прописали в докладе по итогам визита в Киев 4‑25 марта, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на источник в Кабмине. Вечером 22 апреля соответствующий документ авторы доклада передали исполнительному совету МВФ, который рассмотрит предоставление помощи Украине на следующей неделе. Как уточнил вчера во время пресс-конференции в Вашингтоне директор МВФ по коммуникациям Джерри Райс, вопрос будет решен на заседании совета 30 апреля. В настоящее время сотрудники фонда изучают документы, недавно полученные от украинских властей, относительно всех предварительных мер, уже реализованных Киевом для осуществления будущей программы реформ под обещанный заем. Напомним, в конце марта Георгиев сделал заявление, согласно которому МВФ готовился рассмотреть сумму двухлетнего займа на уровне $ 14‑18 млрд. Кроме того, соглашение с фондом откроет путь и для финансовой помощи Украине от Евросоюза, США и других иностранных кредиторов, которые, как уточнил вчера Райс, предоставят в сумме еще порядка $ 15 млрд.

Долг ради долга

Как правило, средства, поступающие от международной организации в рамках программы Stand-by Arrangements (SBA), по которой будет выдан и этот кредит, направляются или на наращивание золотовалютных резервов (ЗВР) Нацбанка, или — реже — на финансирование дефицита бюджета. На этот раз первый транш на $ 3 млрд пойдет на пополнение ЗВР, рассказал вчера первый заместитель министра финансов Анатолий Мярковский. С начала 2013 г. ЗВР потеряли 39 %, или $ 9,6 млрд, составив на начало апреля $ 15,1 млрд, чего недостаточно даже для покрытия двух месяцев импорта. Впоследствии $ 3 млрд от МВФ будут потрачены на выплату $ 9 млрд по валютным обязательствам суверена и НАК «Нафтогаз України» в 2014 г. Также на эти цели будет использованы средства от размещения еврооблигаций на $ 1 млрд под гарантии США, финансирование ЕС объемом $ 2,7 млрд и кредит Всемирного банка на сумму $ 1 млрд. Остаток необходимой суммы Министерство финансов планирует собрать за счет размещения еврооблигаций на $ 1 млрд и внутренних валютных облигаций на $ 0,3 млрд.

Правда, как заявил вчера министр экономики Павло Шеремета в интервью Bloomberg, Кабмин еще не решил, использовать ли средства от займа МВФ на выплаты по долгу перед Россией за поставленный газ, который на начало мая составил $ 2,2 млрд. По его словам, подобное решение будет принимать Минфин и парламент. Напомним, 17 апреля президент РФ Владимир Путин заявил: если Украина не погасит эту задолженность в течение месяца, то Россия перейдет на систему месячных авансовых платежей за газ с Украиной, что чревато перебоями с поставками. Но на данный момент газовая задолженность для Киева — не только обязательства, но и инструмент давления на Москву. На прошлой неделе глава «Нафтогазу» Андрей Коболев подтвердил, что Украина готова погасить газовый долг перед Россией только при условии сохранения скидок, поскольку отсутствуют рыночные факторы повышения действовавшей в I квартале 2014 г. цены за газ ($ 268,5 за тыс. куб. м).

Крутая посадка

Согласно докладу, подготовленному миссией МВФ, в международной организации ожидают, что реальный ВВП Украины в этом году сократится на 5 %. Напомним, в ежеквартальном отчете World Economic Outlook (WEO), опубликованном в начале апреля, фонд отозвал октябрьский прогноз по экономическому росту страны, обещавший 1,5 % рост, и воздержался от нового, ссылаясь на текущий кризис. Последний прогноз (5 % спада) от участников миссии МВФ соответствует ожиданиям как отечественных, так и международных экспертов. Апрельский консенсус-прогноз «Капитала» по росту реального ВВП на текущий год, подготовленный на основе опроса 12 экспертов, обещает украинской экономике спад на 4,4 %. А свежий консенсус-прогноз от представителей 20 крупнейших мировых финансовых и банковских групп, опрошенных международной исследовательской организацией FocusEconomics, предполагает сокращение на 4 %. Как отмечалось в январском WEO (и с чем солидарны остальные эксперты), украинская экономика ощутит значительный спад по мере того, как обострившиеся экономические и политические риски нанесут урон внутреннему потреблению, которое в прошлом году выросло на 5,6 % и было основным драйвером экономики. Потребление госсектора станет жертвой антикризисной программы правительства. Меньше потреблять станет и население, поскольку отказ Кабмина повысить минимальную зарплату заморозит доходы бюджетников. Затянувшаяся рецессия ударит по доходам работников частного сектора, а инфляция и девальвация гривни обесценят покупательскую способность и первых, и вторых. В то же время правительство традиционно настроено более оптимистично — оно ориентируется на спад «всего» на 3 %. По словам Шереметы, Кабмин рассчитывает выйти на рост к концу 2014 — началу 2015 г.

Долгожданный позитив

Благоприятные новости из Вашингтона пока не успели отразиться ни на доходности украинских еврооблигаций, ни на курсе гривни. Сегодняшняя пресс-конференция никак не отразилась на котировках, все ждут официального решения 30 апреля, рассказывает начальник отдела по работе с долговыми инструментами на локальном рынке ИК Concorde Capital Юрий Товстенко. «Если совет МВФ сообщит о конкретном решении по сумме и сроку кредита и дате выделения первого транша, а риск военной угрозы со стороны России не усилится, произойдет существенное снижение доходности еврооблигаций суверена и укрепление нацвалюты», — считает эксперт. Первым — в течение нескольких дней — отреагирует рынок еврооблигаций. По прогнозам Товстенко, доходность по евробондам с погашением в 2015 г. снизится с нынешней 13,7 % до 8‑10 %. Более длинные бумаги отреагируют немного слабее. Например, доходность по еврооблигациям с погашением в 2020 г. упадет с 10,6 % до 8 %. Затем в течение одной-двух недель на фоне этого позитива гривня укрепится c 11,45 до 10,5 UAH / USD, предполагает экономист.