«Агротон» не оставил выбора кредиторам

Агрохолдинг Юрия Журавлева «Агротон» просит своих кредиторов отсрочить до 2016 г. выплату процентов по евробондам на $ 50 млн. Согласно сообщению предприятия, размещенному на сайте Варшавской фондовой биржи, речь идет об отсрочке платежей, запланированных на 14 января и 14 июля 2015 г. и на 14 января 2016 г.

В компании такой шаг объясняют сложными условиями в регионе. Напомним, в начале ноября «Агротон» в связи с боевыми действиями на территории Луганской области, где локализовано около 60 % угодий компании, остановил работу своих птицеводческих предприятий и списал более $ 15 млн в убыток. На предприятии уточняют, что доступ к 20 тыс. га земель ограничен, а дополнительные логистические затраты составляют $ 30‑50 на тонне урожая.

Вопрос реструктуризации долга будет рассмотрен держателями нот на собрании 15 декабря 2014 г. в Лондоне. В конце октября 2010 г. в ходе IPO аграрная группа «Агротон» разместила 5,67 млн акций (26,2 % уставного капитала) и привлекла PLN153 млн (около $ 56 млн). В июле 2011 г. она выпустила дебютные трехлетние еврооблигации на $ 50 млн со ставкой купона 12,5 % годовых.

Повторение пройденного

Это не первая попытка «Агротона» убедить кредиторов пойти на уступки. Как писал «Капитал», год назад Журавлев попросил кредиторов реструктуризовать свои обязательства на $ 50 млн по ценным бумагам в связи с невозможностью обслуживать их. Как объясняли тогда в компании, причины такого шага — блокирование на счетах Банка Кипра средств агрохолдинга из‑за кризиса, а также снижение цен на основные культуры компании. Кредиторы прислушались к должнику, согласившись включить в январский процентный платеж 2015 г. суммы выплат от 14 июля 2013 г., а также январский и июльский платежи нынешнего года. Процентная ставка по ценным бумагам снижалась дважды: сначала с 12,5 % до 8 % годовых, а после — до 6 % годовых.

После одобрения бондхолдерами предложений в январе, в середине апреля 2014 г. «Агротон» выкупил собственные кредитные обязательства на общую сумму $ 22,1 млн. До этого, в 2013 г., компания получила согласие на повышение коэффициента консолидированной долговой нагрузки с 3 до 4. Также были внесены изменения в определение «допустимая задолженность» путем увеличения размера предельной «дополнительной задолженности» с $ 5 млн до $ 20 млн.

Выбора нет

Убедить бондхолдеров в очередной раз реструктуризировать задолженность будет несложно. «По нашим оценкам, «Агротон» сейчас напрямую или через связанные стороны консолидировал более половины из $ 50 млн бондов. К тому же у компании есть формальная железобетонная отмазка — часть активов находится на оккупированной территории Донбасса», — поясняет аналитик инвесткомпании Eavex Capital Иван Дзвинка. Он отмечает, что такая реструктуризация станет очередной бурей в инвестклимате Украины. «Худший из возможных прогнозов и вместе с тем самый реалистичный — потеря доверия кредиторов к аграрному сектору страны и системный риск для финансового сектора», — соглашается генеральный директор компании «УниКредит Лизинг» Лариса Чернышева.

По мнению директора по развитию аудиторской компании Kreston GCG Андрея Попова, до урегулирования геополитического кризиса в Украине любые аграрные инвестиции в стране будут оставаться чрезвычайно рисковыми. Доступ к финансированию для участников агрорынка существенно усложнился после заявлений о неспособности погасить долги некоторыми агрохолдингами, заключает исполнительный директор ассоциации «Украинский клуб аграрного бизнеса» Александр Жемойда.

Напомним, ранее с просьбой к кредиторам о реструктуризации долга обратились еще несколько публичных агрокомпаний. Среди них агрохолдинг «Мрия» Ивана Гуты, KSG Agro Сергея Касьянова и «Милкиленд» Анатолия Юркевича.

Чистый убыток «Агротона» по итогам 2013 г. составил $ 5,69 млн, тогда как 2012 г. компания завершила с чистой прибылью $ 6,787 млн. Выручка по итогам прошлого года сократилась на 7,5 % — до $ 81,393 млн, валовая прибыль — в четыре раза — до $ 4,71 млн.