«Нафтогаз України» впервые использует закрытый выпуск облигаций для уплаты долгов

Правительство поможет «Нафтогазу»частично погасить долги перед кредиторами

Фото: PHL

Кабмин разрешил НАК «Нафтогаз України» впервые осуществить закрытый выпуск именных облигаций на 4,8 млрд грн. Соответствующий проект постановления правительство приняло на своем заседании вчера. Копией документа располагает «Капитал».

До сих пор монополист привлекал ресурс за счет размещения евробондов. Параметры выпуска предполагают размещение трех серий именных бумаг по 1,6 млрд грн. Доходность облигаций установлена на уровне 14,3 %, а срок обращения — до трех лет. Таким образом Кабмин намерен рефинансировать накопленные долги компании перед финучреждениями.

По уши в долгах

По состоянию на 1 августа монополист задолжал по кредитным договорам 54,8 млрд грн, из них более 19,9 млрд грн перед государственным Ощадбанком, говорится в пояснительной записке к постановлению Кабинета министров. При этом «Нафтогаз» — проблемный должник.

Как ранее писал «Капитал», в июле 2013 г. по предложению министра энергетики и угольной промышленности Эдуарда Ставицкого был утвержден дополнительный кредитный договор между НАК «Нафтогаз України» и Ощадбанком. В частности, банк продлил срок погашения остатка кредитов, полученных НАК в 2008‑2009 гг., до 31 марта 2015 г.

Средства, привлеченные «Нафтогазом України» у финансовой структуры, были использованы для платежей за импортированный природный газ.

Согласно графику погашения, госмонополия обязана выплатить Ощадбанку уже в сентябре 3,04 млрд грн и еще 1,6 млрд грн — в декабре текущего года, однако финансовое состояние «Нафтогазу» не позволяет ему обслуживать задолженность.

Ощадбанк — не единственное финансовое учреждение, которому монополист не возвращает долги своевременно. По информации «Капитала», проблемы с погашением кредита у НАК «Нафтогаз України» возникли и с российским ВТБ Банком.

В официальном письме ВТБ Банка (копией располагает «Капитал») к председателю правления НАК «Нафтогаз України» Евгению Бакулину сообщается, что компания несвое­временно выполняет обязательства по кредиту на сумму $ 400 млн от 29 сентября 2010 г. Так, «Нафтогаз» осуществил со значительной задержкой выплаты, запланированные на 11 января и 11 апреля 2013 г. Кроме того, просрочил выплату транша в $ 100 млн от 11 июля 2013 г. В связи с этим ВТБ Банк выразил обеспокоенность о своевременности погашения последнего транша (также $ 100 млн), запланированного на 11 октября. В пресс-службе НАК отказались что‑либо комментировать.

Финансовый дефицит

За первое полугодие 2013 г. «Нафтогаз» увеличил чистый убыток по международным стандартам финансовой отчетности в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. — до 9997,6 млн грн. Чистый доход госмонополии сократился на 39,3 % — до 38139,5 млн грн.

Еще в январе Fitch Ratings оценило финансовое состояние НАК как не­удовлетворительное, на уровне ССС, как «подверженное риску дефолта на фоне слабости бизнеса и финансового профиля компании, а также из‑за ее зависимости от правительства Украины в вопросе поддержки ликвидности».

Утвержденный правительством финплан «Нафтогазу» на этот год предусматривает дефицит в размере 18  млрд  грн. В пояснительной записке к проекту постановления сказано, что дефицит оборотных средств компании прежде всего вызван госрегулированием цен на природный газ и тарифов на тепловую энергию для населения, а также неудовлетворительным состоянием расчетов (в первую очередь предприятий теплокоммунэнерго).

По мнению экспертов, немаловажным фактором также стало падение транзита газа и появление новых игроков на рынке.

«Если ранее компания была основным поставщиком газа промышленным потребителям и на этом зарабатывала определенную маржу, то теперь появились частные конкуренты. Объемы поставок снижаются, к тому же сокращается транзит российского газа», — поясняет старший аналитик инвестиционной компании Dragon Capital Денис Саква.

Спасательный круг

Ранее первый вице-премьер Сергей Арбузов поручил компании изучить возможность привлечения дополнительных средств путем выпуска и размещения именных процентных облигаций. По мнению аналитиков, опрошенных «Капиталом», правительство выбрало вариант закрытого размещения ввиду отсутствия спроса на открытом рынке под предложенную доходность.

«Бумаги не будут интересны рынку в нынешних условиях, поскольку даже обычные годовые ОВГЗ оцениваются в 12‑13 %. Вряд ли трехлетние облигации могут быть интересны рынку по такой доходности», — считает специалист по торговле облигациями Concorde Capital Юрий Товстенко.

Закрытое размещение может быть связано со скоростью размещения, полагает специалист отдела продаж долговых ценных бумаг ИК Dragon Capital Сергей Фурса.

«Закрытое размещение делать гораздо быстрее», — заверил он.

Аналитики прогнозируют, что выпуск будет выкуплен «дружественными» госбанками.

«Скорее всего, облигации будут куплены государственными банками, в первую очередь теми, кто уже кредитует «Нафтогаз». Учитывая наличие госгарантий, кредитный профиль финструктур не пострадает», — отметил Сергей Фурса.

По словам руководителя аналитического департамента ИК Eavex Capital Дмитрия Чурина, выпуск именных облигаций не совсем вписывается в планы правительства реформировать госкомпанию.

«Если НАК собираются реформировать, то не очень правильно увеличивать долговую нагрузку, поскольку инвесторам компании обычно предоставляется право требовать погашения», — прокомментировал эксперт.