В погоне за доходностью страховщики рискуют деньгами клиентов, доверяя свои средства компаниям по управлению активами

За последние три года активы страховых компаний (СК), переданные в управление компаниям по управлению активами (КУА), выросли почти в десять раз. Общий объем средств под их управлением на конец III квартала 2013 г. составлял более 28 млн грн. Сегодня четыре КУА обслуживают семь страховых компаний.

Среди КУА по объему средств страховщиков лидирует компания «ОТП Капитал», которая, по словам ее генерального директора Григория Овчаренко, обслуживает активы четырех СК на общую сумму около 12 млн грн. По одному страховщику приходится на компании «Драгон Эсет Менеджмент» (11 млн грн), «Тройка Диалог Украина» (3,2 млн грн) и «Пиоглобал Украина» (2 млн грн), говорится в отчете УАИБ. В конце 2012 г. под управлением КУА находилось в два раза больше средств. Причина резкого сокращения — закрытие компании «Райффайзен Аваль» в этом году. На ее долю приходилось 32,7 млн грн средств страховых компаний.

Передать в управление

Страховые компании уже не хотят самостоятельно обслуживать свои активы и все чаще доверяют эту деятельность КУА. «Привлечение КУА к управлению активами страховых компаний становится тенденцией. Ранее страховщики делали все сами — от управления активами до ассистирования. После кризиса СК начали считать прибыль. Тогда стало ясно, что многие бизнес-процессы гораздо эффективнее выносить на аутсорсинг. Среди них и управление активами», — пояснил «Капиталу» зампред совета Лиги страховых организаций Украины Александр Залетов.

Инвестирование в ценные бумаги требует специальных профессиональных навыков, отмечает и первый заместитель гендиректора УАИБ Ольга Трипольская. Создавать в страховой компании отдельное подразделение для управления такими инвестициями — достаточно затратное удовольствие. «Делегирование этих функций КУА дает страховщикам возможность снизить операционные расходы, расширить количество инструментов для инвестирования, минимизировать расходы на содержание собственных аналитиков и управляющих», — пояснила Трипольская.

Страховой компании имеет смысл самостоятельно управлять своими активами, если если их размер более 50 млн грн, уверен предправления КУА «УкрСиб Эссет Менеджмент» Максим Куприн. «В таком случае страховщик сможет содержать штат из трех-четырех сотрудников, расходуя на них в месяц около 100 тыс. грн», — подчеркнул он.

За обслуживание своих активов в КУА страховые компании платят им определенную комиссию — от 0,1 % до 5 %. «В нашем случае размер вознаграждения составляет в среднем 1‑2 % от активов страховщика», — поделился Овчаренко.

Страшная инвестиция

Страховщики требуют от КУА разработки сложных стратегий и высокой доходности. «Просто покупать ценные бумаги страховые компании могут и сами. Мы активно управляем портфелем, разрабатываем структурированные продукты», — говорит Овчаренко. Активное управление предполагает куплю-продажу ценных бумаг каждый день. Структурированный продукт позволяет в худшем случае не потерять страховщику ничего, в лучшем — заработать прибыль. «ОТП Капитал» разработала такой продукт для страховой компании «ТАС».

Еще один пример сотрудничества страховой компании и КУА — передача около 2 % активов «PZU Украина» КУА «Драгон Эсет Менеджмент» в 2011 г. Результат понравился страховщику, в октябре договор продлили еще на полгода, сообщил директор департамента инвестиций страховой компании PZU Гжегож Винкель. «Чистая годовая доходность средств, переданных украинской PZU в управление КУА в 2011 г., составила более 23 %. При этом страховщик заранее оговаривает с КУА перечень инвестиционных инструментов, которые можно использовать, чтобы соблюсти требования регулятора по покрытию резервов», — отметил он.

28 млн гривен активов страховых компаний находилось под управлением КУА на конец III квартала 2013 г.

Также часть СК просто покупает бумаги инвестфондов. «Из институтов совместного инвестирования страховые компании отдавали предпочтение фондам с высокой доходностью и фондам денежного рынка для краткосрочного управления ликвидностью», — рассказал Григорий Овчаренко.

Но при передаче своих активов в КУА страховые компании должны оценивать и уровень риска, считают аналитики. «Передавая часть активов в управление, страховщик теряет возможность контроля над ними. В случае ошибки или недобросовестности со стороны КУА возможные потери могут представлять угрозу финансовой устойчивости», — предупреждает начальник отдела рейтингов финансовой сферы IBI-Rating Анна Апостолова.

Микромир

Несмотря на активизацию процесса передачи средств страховых компаний в управление КУА, эта доля в общем объеме активов страховщиков все еще ничтожно мала. Так, по итогам III квартала активы СК составляли около 65 млрд грн. Таким образом, в управлении КУА находится лишь 0,04 % средств страховых компаний. «Во всем мире страховые компании активно сотрудничают с КУА уже лет 20. У нас же это только начинается из‑за слабого фондового рынка», — указал председатель правления страховой группы «ТАС» Павел Царук.

Есть и определенные законодательные ограничения по сотрудничеству страховых компаний и компаний по управлению активами. «Сейчас страховщик имеет право передавать в управление КУА только активы, но не резервы. В начале года по инициативе представителей КУА рассматривалась возможность внесения в новую редакцию закона о страховании изменений, позволяющих СК передавать в управление КУА также и резервы либо их часть», — рассказала Апостолова. Но пока это предложение находится на стадии рассмотрения.