Фондовая биржа «Перспектива» констатирует высокий спрос на собственные акции. Аналитики считают их инструментом технических сделок

Акции фондовой биржи «Перспектива» заняли пятое место в перечне из 25 наиболее популярных ценных бумаг в 2012 г. на биржевом рынке. Она стала единственной биржей, вошедшей в рейтинг Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР). Общая сумма исполненных биржевых контрактов с акциями «Перспективы» в прошлом году составила 1,6 млрд грн, или 0,6 % всего объема исполненных договоров, говорится в годовом отчете комиссии.

Такой ажиотаж торговцев вокруг акций днепропетровской биржи не вписывается в другие не менее важные показатели площадки. Доход ФБ «Перспектива» в 2012 г. составил 50,7 млн грн. При этом ее чистый доход, который включает в себя непосредственно выручку от предоставления биржевых услуг, за тот же период составил всего 1,1 млн грн, что значительно меньше, чем на Украинской бирже (УБ) — 18,8 млн грн и ПФТС — 6,8 млн грн.

Причина спроса

Повышенный интерес к акциям биржи «Перспектива», по словам ее директора Станислава Шишкова, был вызван постоянным потоком новостей об инициативах биржи, наращивании доли на рынке и повышении конкурентных преимуществ площадки. Но среднедневной объем торгов на уровне $ 1 млн, по его словам, трудно назвать очень уж высоким. «Возможно, участники торгов надеялись, что позитивные новости приведут к существенному росту цен акций биржи. Но этого не произошло», — подчеркнул он. Рынку акций биржи «Перспектива» свойственна та же проблема, что и украинским голубым фишкам — минимальный размер free-float. «Могу предположить, что брокеры значительно снизили ажиотаж вокруг акций биржи после того, как убедились, что акционер, владеющий более 90 % ее акций, не планирует окончательно консолидировать у себя акции миноритариев, увеличивать уставной капитал или другие корпоративные действия», — подчеркнул Шишков.

Сейчас объемы торгов акциями биржи весьма скромны, но все же они торгуются, в основном на рынке заявок, являются листинговыми, а их собственники — профессиональные участники фондового рынка и институциональные инвесторы, сообщил Станислав Шишков. Для сравнения в 2012 г. с акциями УБ было заключено сделок на общую сумму всего 619,5 тыс. грн, а с акциями «Фондовой биржи ПФТС» — 1,9 млн грн. Таким образом объем торгов акциями «Перспективы» в прошлом году был в 640 раз больше, чем общий объем торгов акциями ПФТС и УБ.

Среди компаний, которые вошли в первую десятку рейтинга составленного регулятором рынка, вошли еще несколько связанных с биржей компаний. Первое место рейтинга заняли инвестсертификаты КУА «Академия Инвестментс», четвертое — акции компании «Современ­ные кредитные технологии» (СКТ) и девятое место — акции компании «Коммуникационный фондовый центр» (КФЦ). Все эти компании входят в биржевой холдинг на базе фондовой биржи «Перспектива». «Современные кредитные технологии» — это платежная система, которая обслуживает биржу, а «Коммуникационный фондовый центр» — аккредитованный на бирже центр сертификации электронных ключей. Примечательно, что «Перспектива» — крупнейшая по капитализации фондовая биржа Украины, если учитывать результаты торгов на ней. По состоянию на 6 июня капитализация «Перспективы» составляла 776,5 млн грн. В то время как капитализация УБ на последнюю дату торгов с этими акциями — 50 млн грн, а ПФТС — 48 млн грн.

Учитывая то, что более 55 % торгов ценными бумагами в 2012 г. проходило на ФБ «Перспектива», высокое место в списке биржа заняла искусственно, чтобы еще больше укрепить свои позиции на рынке, предположил начальник отдела рейтингов корпоративной сферы рейтингового агентства «IBI-Rating» Игорь Андрусик. «Скорее всего, этого удалось достичь за счет горизонтально интегрированного биржевого холдинга», — считает эксперт. Но стоит учесть, что 72 % торгов на «Перспективе» проходит с госбумагами. Поэтому нарастить объемы исключительно за счет торгов акциями связанных с ней компаний биржа не могла.

Секретный код

В то же время биржа не раскрывает контрагентов по сделкам, сообщили на «Перспективе». Поэтому участники рынка не могут знать наверняка о том, кто торгует акциями «Перспективы». «Фактами это подтвердить никто не сможет — во‑первых, потому что это неправда, во‑вторых, придется сослаться на источники информации, а это будет затруднительно», — говорит Станислав Шишков.

Искусственное наращивание объемов торгов акциями ФБ «Перспектива» отмечают и другие специалисты фондового рынка. При этом руководитель аналитического департамента «Арт-Капитал» Игорь Путилин обращает внимание, что количество сделок по акциям компании «Мотор Сич», которая заняла третье место в рейтинге, за май на УБ превысило 100 в день. Тогда как на ФБ «Перспектива» сделки с акциями самой биржи в мае производились всего четыре дня. «На «Перспективе» отсутствует массовый инвестор. Вся ликвидность по акциям сосредоточена на УБ», — резюмирует Путилин. В целом из представленного списка наиболее рыночными выглядят обороты по бумагам «Мотор Сич» и облигациям Международный аэропорт «Борисполь», которые заняли почетное второе место рейтинга НКЦБФР. «По другим представленным в пятерке лучших ценных бумаг, сделки могли носить технический характер либо совершаться в рамках первичного размещения бумаг среди инвесторов», — рассказал он.

Целью технических сделок с т. н. мусорными бумагами могут быть: оптимизация налогообложения, наполнение уставного фонда, обес­печение по плохим кредитам, вывод активов и т. д., поясняют эксперты. «Такие сделки были, есть и будут, просто на фоне значительного падения рыночных сделок технические сделки стали привлекать больше внимания», — отметил глава аналитического отдела Standart NV Владимир Кундзич.