Закон о деривативах, которого рынок ждет уже пять лет, должны принять через месяц

В распоряжении «Капитала» оказался окончательный вариант проекта закона «О производных финансовых документах (деривативах)». Он был разработан при участии экспертов Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), Министерства экономического развития и торговли, Нацбанка, Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) и других ведомств. Его принятие ожидается в июне.

Напомним, в декабре 2008 г. правительство Юлии Тимошенко внесло на рассмотрение парламента проект закона о деривативах, однако он не был принят.

Новые регуляторы

В новой редакции документа, в отличие от предыдущей, появились два новых регулятора — Министерство экономического развития и торговли и Министерство аграрной политики и промышленности. Теперь НБУ будет координировать исключительно рынок валютных инструментов, НКЦБФР — фондовых, Минагропрод — рынок деривативов на сельхозпродукцию, а Минэкономразвития — остальные товарные деривативы.

Представитель последнего министерства на вопросы «Капитала» не ответил.

Появление нового регулятора наверняка вызвано переходом на новую должность куратора этого документа Игоря Прасолова, который принимал участие в его разработке еще на посту председателя совета НБУ, а когда стал министром экономического развития и торговли, подвластное ему ведомство также появилось в регуляторах рынка деривативов.

Согласно документу, деривативы, а именно фьючерсы, опционы, форварды и свопы, будут заключаться на товарных и фондовых биржах, межбанковском валютном рынке, а также на основании генерального соглашения между сторонами. Инструменты планируется разделить на валютные, товарные и фондовые.

Биржи ждут закона

Особенно острую необходимость в принятии закона о производных фондовый рынок почувствовал последние два года. В 2010 г. на Украинской бирже начали торговать рыночными производными инструментами, такими как фьючерс на индекс и опцион на такой фьючерс. Позже появились и производные на процентные ставки на фондовой бирже «Перспектива».

Но развитие рынка застопорилось, поскольку Нацбанк отказался согласовывать спецификации фьючерсных контрактов на запуск фьючерсов на золото и курс гривня-доллар, до принятия закона о производных.

Руководитель аналитического подразделения группы «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU) Александр Вальчишен полагает, что вступление в силу этого закона может отвлечь внимание инвесторов от зарубежных финансовых инструментов и привлечь к украинским. «Сейчас инвесторы «заводят» в Украину инвестиции с использованием деривативов, но только приобретенных на зарубежных рынках» — отметил эксперт.

Председатель правления Украинской биржи Олег Ткаченко полагает, что в случае вступления закона в силу бизнес по прежнему будет уделять внимание фьючерсам и опционам на индекс, а также проявит большой интерес к фьючерсам на доллар и евро, инструментам срочного рынка, связанным с аграрным сектором.

Не так быстро

Закон «О депозитарной системе Украины» требует, чтобы расчеты по деривативам осуществлял Расчетный центр, в то время как сейчас биржи проводят их самостоятельно. Проблема усугубляется тем, что Расчетный центр, согласно закону о депозитарной системе, сможет осуществлять расчеты только с 12 октября. Кроме того, документ вступит в силу только через полгода с момента его опубликования. Поэтому в лучшем случае новые инструменты появятся в начале следующего года.