Инвесторы могут вернуться в инвестиционные фонды не раньше 2017 г.

Еще около пяти лет управляющие инвестфондов будут размениваться на мелочи в ожидании возвращения вкладчиков

Фото: Ирина Горбасева

Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса (УАИБ) вчера подвела итоги работы инвестфондов за 2012 г. Он запомнился активным выходом инвесторов из публичных институтов совместного инвестирования (ИСИ).

«За прошлый год из открытых фондов вкладчики вывели в два раза больше денег, чем в 2011 г.», — сообщил председатель совета УАИБ Дмитрий Леонов. В прошлом году инвесторы забрали из открытых фондов 54 млн грн, в 2011 г. — 24,5 млн грн. В результате на конец прошлого года в открытых ИСИ осталось всего 163 млн грн.

Куда уходят деньги

Причиной оттока стали убытки, которые фонды приносят своим инвесторам третий год подряд. В прошлом году доходность открытых ИСИ составила в среднем 12,6 %. Несмотря на то что индекс Украинской биржи в 2012 г. упал на 36 %, наибольшие убытки своим вкладчикам принесли не фонды акций, а сбалансированные фонды. Частично это связано с тем, что многие фонды избавились от акций еще в 2011 г.

В результате самыми убыточными в 2012 г. среди открытых ИСИ стали «Цитаделе Украинский Сбалансированный фонд» под управлением КУА «Цитаделе Ассет Менеджмент Украина» ( — 56 %) и сбалансированный фонд «Бонум Оптимум» от КУА «Бонум Групп» ( — 47 %). Среди закрытых — «УкрСиб Фонд недвижимости» под управлением КУА «УкрСиб Эссет Менеджмент» ( — 46 %), среди интервальных — «ТАСК Украинский Капитал» от КУА «ТАСК-Инвест» ( — 46 %).

Такие потери, по словам управляющих, можно объяснить поспешными продажами акций и облигаций неликвидных эмитентов для расчетов с уходящими из фондов вкладчиками. В 2007 г. многие фонды инвестировали в акции и облигации так называемого второго эшелона, которые на тот момент казались недооцененными активами. В условиях, когда голубые фишки были перегреты, это казалось разумным решением. Но на практике все оказалось иначе. В 2010 г. те фонды, которые в 2007 г. инвестировали в «перегретые» бумаги, отыграли свои потери. А бумаги второго эшелона в лучшем случае упали в цене, а в худшем — вовсе перестали торговаться на бирже. В результате фонды остались с портфелями неликвидных ценных бумаг, продать которые сейчас можно только за бесценок.

Бумага теряет ценность

На результатах фондов отразились и прош­лые дефолты по облигациям. По словам председателя правления КУА «УкрСиб Эссет Менеджмент» Максима Куприна, убытки фонда «УкрСиб Фонд недвижимости» были обусловлены дефолтами некоторых эмитентов по облигациям. В портфеле фонда были бумаги компаний «Черкасская птицефабрика» и «Будсоцсервис». Они до сих пор не рассчитались по своим обязательствам.

По словам главы группы «ТАСК» Сергея Бродовича, фонд «ТАСК Украинский Капитал» потерял на облигациях ООО «Инсахарпром-К», которое еще в 2009 г. объявило дефолт по этим бумагам. Кроме того, фонд понес убытки из‑за потери депозита в Инпромбанке. Инвестфонд как юридическое лицо после ликвидации банка фактически ничего не получает.

То, что убытки отразились на фондах только в этом году, отчасти связано с системой оценки последними стоимости чистых активов. Многие фонды оценили дефолтные облигации как бумаги, которые ничего не стоят, только в прошлом году.

Надежда на 2017‑й

В ближайшее время, по словам экспертов, ситуация на рынке публичных ИСИ вряд ли улучшится. «Денег нет, инструментов нет, агрессивное налоговое законодательство», — перечисляет причины генеральный директор УАИБ Андрей Рыбальченко. По его словам, введение 1,5 %-го акциза на ценные бумаги только усугубит и без того плачевную ситуацию в отрасли. Оно существенно сузит для инвестфондов количество финансовых инструментов, с которыми они теперь смогут работать, не платя дополнительного налога.

Развития рынка публичных ИСИ можно ожидать только к 2017 г., утверждает член Нацкомфинуслуг Сергей Бирюк. По его словам, к этому году население должно почувствовать выход из кризиса и начать думать о сбережениях.