Опять 25. Гривне больше некуда укрепляться

В пятницу курс гривны на межбанке вырос до 25,49 грн/$, приблизившись к показателям начала февраля 2016 года, когда доллар стоил 25,45 грн. В августе гривна укрепилась уже на 36 коп., а с начала года — на 1,2 грн.

Чтобы удержать гривну от дальнейшего укрепления, Нацбанк в течение августа активно скупал доллары. Например, в четверг, 17 августа он выкупил на публичном аукционе $44 млн, неделей ранее — $50 млн. Предложение на рынке, как правило, в полтора раза превышало заявку НБУ.

По словам директора казначейства Банка Кредит Днепр Олега Куринного, макроэкономические факторы складываются положительно для курса нацвалюты: украинский экспорт постоянно увеличивается в объемах, цены на металлы на мировых рынках также демонстрируют рост. «Сезонное укрепление гривны связанно с двумя основными факторами. Первый — стерилизация гривневой массы совместными действиями правительства и НБУ. Второй — увеличение объемов экспортной выручки как в связи с резким ростом мировых цен на продукцию металлургии, которая компенсировала потери от блокады ОРДЛО, так и в связи с началом реализации урожая аграриев», — говорит ведущий эксперт сектора продаж казначейских продуктов ОТП Банка Никита Мишаков.

«Также на прошлой неделе был период уплаты квартальных налогов, которые значительно сократили ликвидность и вынудили экспортеров усиленно продавать валюту (в том числе и необязательную часть валютной выручки)», — напоминает главный казначей Альтбанка Наталья Жиленко.

Укрепление гривны позволило Нацбанку в начале августа ослабить валютные ограничения: он повысил размер разрешенного сальдо купли-продажи банками иностранных валют и банковских металлов в течение одного рабочего дня с 0,5% до 1% от размера регулятивного капитала.

До конца августа курс гривны продолжит укрепляться. По расчетам Никиты Мишакова, на вторую половину августа приходится максимальный объем фискальных выплат в этом году, поэтому для исполнения своих гривневых обязательств экспортеры вынуждены наращивать объемы продаваемой валютной выручки. «В то же время покупательная способность импортеров падает на фоне продолжающегося падения покупательной способности населения и дефицита дешевых гривневых ресурсов», — считает он.

Наталья Жиленко напоминает, что за длинные выходные, связанные с Днем независимости, на счетах экспортеров может накопиться значительный объем валюты, подлежащей обязательной продаже, что также может способствовать укреплению гривны. «Но есть еще один фактор — возмещение НДС, что повлияет на рост ликвидности и скорректирует объем продажи валюты в сторону уменьшения», — предупреждает Наталья Жиленко. Олег Куренной ожидает, что с начала недели тренд немного изменится, но рост доллара не превысит 10-20 коп.

Курс по осени считают

Ключевые изменения на валютном рынке традиционно ожидаются осенью. «Рост объемов импорта энергоресурсов и рост деловой активности на рынке приведут к увеличению спроса на валюту, при этом предложение сохранится приблизительно на том же уровне. Экспортная выручка от аграриев, как всегда, начнет заходить на наши рынки ближе к концу осени, хотя ее основная часть традиционно придется на конец 2017 — начало 2018 года. Поэтому наиболее существенные валютные колебания в этом году, по нашим ожиданиям, произойдут в конце сентября — в октябре», — прогнозирует Олег Куренной. «Как правило, к этому времени основная часть аграриев успевает распродать выручку за урожай, цены на продукцию металлургии начинают сезонный спад в преддверии зимы, а импортеры начинают плавно наращивать покупки валюты в преддверии зимы для наращивания складских остатков», — добавляет Никита Мишаков.

По мнению Олега Куренного, немаловажную роль для дальнейшего движения курса будут играть взаимоотношения Украины и МВФ, а также политика НБУ, направленная на либерализацию рынка. «Но все это будет возможно, если ситуация на востоке не будет обостряться, так как военная угроза всегда остается ключевым риск-фактором для состояния всей украинской экономики», — говорит он.

Олег Куренной прогнозирует рост курса доллара в пределах 1-1,5 грн. Наталья Жиленко предполагает колебания доллара до 27 грн. «Замедлить сезонную осеннюю девальвацию гривны сможет только заход валюты для участия в тендере на лицензии 4G для операторов сотовых сетей. Однако данный фактор вряд ли остановит девальвационный процесс, скорее замедлит его темпы», — считает Никита Мишаков.