Fitch повысило рейтинги «Кернела» в национальной валюте

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) агрохолдинга «Кернел» в национальной валюте до уровня " B-" с «CCC», сообщается в пресс-релизе агентства, передает Капитал со ссылкой на Интерфакс-Украина.

Вместе с тем долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «ССС».

Национальный долгосрочный рейтинг компании повышен с уровня «A-(ukr)» до «AA+(ukr)». Прогноз по рейтингам — «стабильный».

«Повышение РДЭ в национальной валюте и национального долгосрочного рейтинга отражает устойчивость бизнеса «Кернел» в условиях политической и экономической неопределенности в Украине благодаря бизнес-модели компании, ориентированной на экспорт, и ограниченной зависимости от украинской банковской системы. Вместе с сильными показателями кредитоспособности это обуславливает РДЭ компании в национальной валюте на один уровень выше. РДЭ в иностранной валюте у «Кернела» по-прежнему сдерживается страновым потолком Украины «CCC», — говорится в сообщении.

Как отмечают в рейтинговом агентстве, более существенное повышение рейтинга относительно РДЭ Украины в национальной валюте сдерживается рисками рефинансирования, с которыми компания сталкивается каждый год в рамках продления ее кредитных линий для финансирования циклов закупки зерна и производства подсолнечного масла. Кроме того, рейтинг «B-» учитывает риски, связанные с зависимостью компании от закупки зерна и семян подсолнечника в Украине и от инфраструктуры в стране.

Кроме того, Fitch ожидает, что в 2016-2017 финансовых годах скорректированная агентством EBITDA «Кернела» сократится примерно до $300 млн (в 2015 ФГ — $346 млн) вследствие снижения маржи по переработке подсолнечник а относительно исключительно высоких уровней в 2015 ФГ.

При этом в агентстве отмечают, что прибыль компании будет поддерживаться хорошей урожайностью в сельскохозяйственном сегменте и расширением перерабатывающих мощностей после приобретения завода по переработке семян подсолнечника Creative.

«Дальнейшее понижение EBITDA к уровню около $250-260 млн в год возможно начиная с 2018 ФГ в связи с ростом издержек в растениеводстве в случае отсутствия дальнейшего существенного снижения гривни, а также с учетом более консервативных предположений по урожайности в сельскохозяйственном сегменте. Тем не менее, операционные денежные потоки должны остаться достаточными для покрытия ожидаемых капитальных вложений и дивидендов», — добавили в Fitch.