Московская биржа списала на расходы свои инвестиции в две украинские биржи

Переоценка стоимости фондовой биржи ПФТС, 50 %+1 акция которой принадлежат Московской бирже (МБ), принесла российскому собственнику 181 млн руб. расходов (61,75 млн грн), говорится в финансовом отчете биржи за I квартал. Теперь в отчетности Московской биржи ПФТС оценена в 260 млн руб (88,7 млн грн). При этом стоимость активов ПФТС до переоценки составляла 440 млн руб. (150 млн грн.).

«Существенно меняется макроэкономическая ситуация и выручка компании. Мы считаем, что такой консервативный подход в нынешних условиях более правильный — переоценка по стоимости чистых активов», — сообщили «Капиталу» в пресс-службе МБ.

Это уже вторая переоценка россиянами украинских активов. В III квартале 2013 г. Московская биржа снизила оценку Украинской биржи (УБ), где ей принадлежит 43,08 % акций. УБ была также оценена по чистой стоимости своих активов, в результате чего ее стоимость снизилась на 89 млн руб. (30,36 млн грн) — до 46 млн руб. (15,69 млн грн). Менеджмент МБ объяснял переоценку тем, что ухудшение финансовых показателей украинской площадки не позволяет оценивать стоимость ее бизнеса на прежнем уровне.

Тормозной путь

Процесс слияния фондовых площадок застопорился. «Главный нерешенный сегодня вопрос — мотивация акционеров в обсуждаемом объединении. Она крайне низка со стороны Московской биржи, рыночных участников и других акционеров», — рассказал управляющий директор инвестгруппы «Универ», акционер УБ Алексей Сухоруков. Продвижений в процессе объединения ПФТС и УБ пока нет, соглашается руководитель группы «ТАСК», акционер ПФТС Сергей Бродович. «Сейчас обе биржи должны пройти процедуру оценки. Но этот процесс идет очень медленно. Возможно это результат конфликта между Украиной и Россией», — предполагает он. Источник, приближенный к руководству Московской биржи, сообщил «Капиталу», что площадка-акционер УБ и ПФТС планирует активизировать процесс слияния двух бирж не ранее чем через полтора года, то есть приблизительно в 2016 г. «Возможно, это связано с государственной политикой Российской Федерации», — допустил источник.

Хотя московские акционеры утверждают, что еще не отказались от идеи объединить две площадки. «Между акционерами бирж продолжаются переговоры об объединении. Учитывая сложную экономическую ситуацию, а также на локальном фондовом рынке, переговоры находятся в промежуточной стадии. Однако сближение позиций акционеров не останавливается. Сейчас обе площадки достаточно уверенно чувствуют себя и изучают возможности для расширения бизнеса после окончания паузы, вызванной экономическим кризисом», — рассказали в пресс-службе Московской биржи.

Напомним, еще 19 сентября 2013 г. наблюдательный совет московской площадки решил присоединить УБ к ПФТС. Как ранее писал «Капитал», в начале 2014 г. биржевой совет УБ обратится к набсовету ПФТС с предложением выбрать одного оценщика площадок. До марта этот оценщик должен был определить стоимость обеих бирж. Необходимость привлекать оценщика появилась из‑за того, что МБ оценивала ПФТС в четыре раза дороже чем УБ, с чем не соглашались акционеры. Но все сроки истекли, а новая независимая оценка торговых площадок так и не состоялась. В пресс-службе УБ «Капиталу» подтвердили, что за последние несколько месяцев ситуация вокруг объединения не изменилась. В пресс-службе ПФТС сообщили, что в настоящий момент определяется аудитор, который даст оценку стоимости фондовых бирж.

В то же время альтернатив слиянию двух бирж на сегодняшний день нет, считает Бродович. «Учитывая состояние нашего фондового рынка, даже одной бирже прожить достаточно сложно. Большой объем денег, который проходит через площадку не является показателем ее успешности. Показателем является только финансовый результат по итогам деятельности биржи», — подчеркнул он.

Государство в помощь

Миноритарные акционеры УБ все же допускают, что объединение и вовсе не состоится. «Думаю, что никакого объединения вообще не будет. Как вариант, Московская биржа продаст долю в УБ и ликвидирует ПФТС либо продаст обе биржи», — полагает Сухоруков. Но в одностороннем порядке, к примеру, ликвидировать одну из бирж российские собственники не смогут, утверждает Бродович, так как «для этого необходимы 75 % от присутствующих на собрании акционеров». Московская биржа, в свою очередь, сообщает, что планов по сокращению ее участия в капиталах украинских площадок нет.

Профучастники также рассматривают возможность создания государственной биржи. «Учитывая взаимоотношения между Украиной и Россией, я за то, чтобы была создана своя националь­ная фондовая биржа либо биржа с понятными акционерами, например — западными фондовыми площадками», — говорит Бродович. Но в то же время, по его словам, насильная национализация УБ и ПФТС, о которой также начали говорить на рынке на фоне усиления российско-украинского конфликта, еще больше отпугнет потенциальных зарубежных инвесторов.