Покупка «Укртелекома» принесет СКМ около 10 млрд грн невыплаченных долгов и непокрытых убытков, а украинцам — 3G

Купив «Укртелеком» два года назад почти за 11 млрд грн, австрийский инвестор получил лишь расходы на обслуживание долгов и падение стоимости оператора

Фото: Алексей Солодунов

Группа СКМ вчера объявила о подписании договора купли-продажи 100 % акций компании UA Тelecominvest Ltd (Кипр), которой принадлежит ЕСУ, говорится в сообщении компании. «На закрытие сделки уйдет какое‑то время», — заявила директор по связям с общественностью и коммуникациям СКМ Наталья Емченко. Представители Антимонопольного комитета и Фонда госимущества сообщили, что пока не получали документацию на согласование сделки. В преддверии ее завершения СКМ обещает усилить команду менеджеров «Укртелекома» управленцами из других своих телеком-активов.
Долги и убытки
ЕСУ приватизировала 92,79 % акций крупнейшего оператора фиксированной связи «Укртелеком» в мае 2011 г. за 10,57 млрд грн. Сумма сделки по перепродаже акций спустя два года не разглашается. «Мы удовлетворены ценой, — уверяет управляющий партнер EPIC Петер Гольдшайдер. — Эта сделка имеет смысл для продавца, покупателя и всех акционеров в «Укртелекоме», клиентов и сотрудников». По мнению специалиста по связям с общественностью СКМ Евгения Бузыкина, «стоимость сделки — рыночная, с учетом состояния активов, необходимости осуществлять серьезные инвестиции, а также значительного уровня существующей долговой нагрузки ЕСУ и самого «Укртелекома».

Он добавил, что для группы телеком — это стратегическое направление. Согласно данным, предоставленным Concorde Capital, усредненный мультипликатор потенциальной цены к EBIТDA у крупных операторов нашего региона составляет 5,2. EBIТDA «Укртелекома» в 2012 г. достигла 1,695 млрд грн. Таким образом, рыночная стоимость немного превышает 8,8 млрд грн.

Как ранее писал «Капитал», чтобы заплатить второй транш государству, в апреле 2011 г. ЕСУ продала государственным банкам облигации на 4,2 млрд грн. За 2011‑2012 гг. выплата по процентам составила около 1,2 млрд грн. Еще 126 млн грн убытков ЕСУ получила в 2011 г. от участия в капитале «Укртелекома».

Оператор вышел на прибыль только в прошлом году, принеся ЕСУ 340 млн грн. Таким образом, дополнительные затраты на «Укртелеком» достигли около 1,5 млрд грн. Чтобы не оказаться в минусе при сделке, австрийскому собственнику нужно было продать компанию не менее чем за 12 млрд грн.

Если актив продается вместе с существующими обязательствами, СКМ придется разбираться с выплатой долгов по облигациям ЕСУ на сумму 4,2 млрд грн, а также с долгами «Укртелекома» перед банками в размере более 2 млрд грн, непокрытым убытком прошлых лет на уровне 3 млрд грн. Президент компании SV Consulting Олег Стефанюк отмечает, что «Укртелекому» тяжело будет показать заметную прибыль по итогам 2013 г. в отличие от прошлого года, когда компания обеспечивала услугами связи национальные проекты «Выборы» и «Евро».

Несмотря на то что EPIC продал ЕСУ, в Украине он продолжит свою деятельность, заверил Гольдшайдер. В конце 2012 г. была создана новая дочерняя компания — «Е С У», которая будет заниматься развертыванием и модернизацией сетей мобильной связи, а также выступит подрядчиком по строительству мобильной сети в киевском метро.

Интернет большой, но старый

Купив «Укртелеком», СКМ может объединить его со своим фиксированным оператором Vega, общее количество абонентов фиксированной связи составит 9,7 млн (81,5 % рынка), а интернет-доступа — 1,734 млн (32 % рынка). Управляющий директор SCM Advisors Илья Архипов предвидит синергетический эффект двух активов, который позволит привлечь новых абонентов. Инфраструктуру фиксированных сетей СКМ собирается модернизировать.

По подсчетам руководителя «Юникаст Инвест» («Триолан») Вадима Сидоренко, чтобы заменить медные интернет-кабели «Укртелекома» на оптоволоконные (это позволит в несколько раз увеличить скорость передачи данных), собственникам компании придется в течение минимум пяти лет вложить не менее 5 млрд грн. В противном случае оператор будет терять абонентов.

Начало всеобщего 3G

СКМ также получит в распоряжение единственную в Украине 3G (UMTS-лицензию), которой располагает дочерняя компания «Укртелекома» — «Тримоб». Компания ЕСУ создала ее в 2011 г. с целью продать отдельно от фиксированного бизнеса одному из двух мобильных операторов — «Киевстару» или МТС. Но после длительных переговоров стороны не сошлись в цене.

Заместитель председателя правления Сбербанка России Артемий Ершов предполагает, что после покупки «Укртелекома» СКМ может использовать его 3G-лицензию для синергии с 2G-сетью «Астелита» (life:)), в которой у группы 44 % акций (остальные контролирует Turkcell). «Мы видим значительные плюсы от синергии «Укртелекома» и life:). И от возможного совместного использования телекоммуникационных вышек, и от возможности взаимного роуминга в сетях друг друга, и от реализации совместных проектов в области широкополосного интернета», — отмечает пресс-секретарь СКМ.

Директор по регуляторно-правовому обеспечению «Киевстара» Андрей Осадчук заявил, что они продолжат сотрудничество с «Тримобом» (между операторам подписан договор о роуминге в 2G- и 3G-сетях). Корректировать стратегию развития «Киевстар» не намерен. Директор по корпоративному управлению и контролю МТС Олег Проживальский считает, что прежний владелец «Укртелекома» — EPIC — не имел возможности инвестировать в актив и оператор практически не развивался. «Появление сильного собственника — это позитивная новость для оператора», — подчеркнул он.

Представитель мобильных операторов говорит, что после того как «Укртелеком» вместе с 3G-лицензией продан стратегическому инвестору, в течение полугода могут состояться конкурсы на дополнительные диапазоны частот и для других компаний. Напомним, в марте глава Национальной комиссии по вопросам регулирования связи и информатизации Петр Яцук заявил, что впервые за несколько лет появился шанс провести 3G-тендеры.